Инвестиционный бизнес план. Инвестиционный проект в Excel c примерами для расчетов Организационный план инвестиционного проекта должен включать

Для кого-то привлечение инвестиций – это единственная возможность воплотить свой проект в жизнь, для других же – это переход на следующий этап в процессе роста и развития компании. В любом случае, какова бы ни была цель получения внешней поддержки, подготовиться к этому придется основательно. А потому вполне полезным может оказаться приведенный нами пример бизнес-плана инвестиционного проекта, который поможет достигнуть поставленной цели. Множество других вариантов вы легко найдете в нашем обширном каталоге .

Немного об инвестициях

По большому счету план привлечения инвестиций представляет собой набор некоторых документов, которые призваны познакомить потенциального инвестора с проектом начиная с этапа планирования, заканчивая ключевым моментом – получением прибыли.

В широком понимании инвестирование – это вложение капитала в какую-либо сферу. Например, в производство, науку, торговлю или исследовательскую деятельность. Зачастую потенциальные грантоискатели нацелены на получение средств, которые помогут им переоснастить свое предприятие, открыть новую производственную линию, расширить сферу своего влияния.

В качестве источников такого финансирования могут выступать:

• само предприятие;
• государство;
• банки;
• иностранные компании;
• отечественные крупные холдинги.

Принцип создания бизнес-плана проекта, в том числе, должен учитывать, кому именно адресован ваш запрос.

В чем суть бизнес-плана

Не секрет, что сам по себе бизнес-план представляет собой документ, целью которого является освещение таких моментов:

Кроме того, он должен непременно представлять долгосрочную перспективу дальнейшего развития предприятия. Потенциальный инвестор должен четко понимать, для чего именно вы просите деньги, сколько хотите получить и какая во всем этом выгода ждет лично его. Без такой хорошо подготовленной картины развития событий, получить желаемый капитал, к сожалению, не представляется возможным.

На что обратить внимание

На примере предложенного нами бизнес плана инвестиционного проекта, вариант которого можно , мы постараемся осветить основные моменты, которые следует учесть при составлении такого документа. Важно отметить, что мы не предлагаем проанализировать конкретное предприятие, а, наоборот, предлагаем унифицированную схему, под которую вы сможете «подогнать» любую идею, требующую привлечения средств инвесторов.

Итак, обратите внимание, что стиль изложения информации в вашем документе должен быть строго лаконичным, структурированным, грамотным. Текст должен хорошо восприниматься совершенно любым читателем, а не только специалистом в узкой сфере. Все части плана должны соблюдать логическую связь, а сведения и данные соответствовать действительности.

При составлении плана придерживайтесь таких принципов:

• достоверность и точность сведений;
• достаточное количество необходимых показателей и параметров;
• использование исключительно важной информации;
• равномерное распределение сведений по всему плану;
• использование корректных формулировок и избегание спорных утверждений.

Не очень хорошими помощниками окажутся приукрашенные факты: их использование может навлечь сомнение на вас лично и вашу компанию в целом.

Сразу же следует отметить, что никакими нормативными документами структура бизнес-плана не регламентируется, но придерживаться негласных правил все же нужно. Для разных проектов схема вашего плана и его объем может меняться.

Начинается он с титульной страницы. На ней обычно представлена информация такого порядка:

• составители;
• время и место составления;
• название.

Резюме

Бизнес с нуля – как составить бизнес-план: Видео

Инвестиционный бизнес-план. Разработка и оформление инвестиционного бизнес-плана

Является неотъемлемой частью делового планирования как непрерывного процесса развития организации. Инвестиционный бизнес-план или проект представляет собой документально оформленное проявление инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта, предусматривающее вложение капитала в определенный объект реального инвестирования, направленной на реализацию детерминированных во времени определенных инвестиционных целей и получение планируемых конкретных результатов.

Основным источником капитала при этом выступает внешний инвестор, незнакомый с предприятием или предложенной инвестиционной идеей и требующий высокой детализации интересующих его вопросов.

Инвестиционный бизнес-план используется для нужд кредитования и предоставляется в банк на рассмотрение кредитному комитету как подтверждение экономической целесообразности проекта,
выданное профессиональными консультантами.

Инвестиционный (или кредитный) бизнес-план сам по себе не является гарантией получения заемных средств, поскольку банк кредитует все-таки проект, а не документ, его описывающий. В таком бизнес-плане подробно раскрываются интересующие банк вопросы: финансовый план, качественный анализ рисков, расчет доходности проекта, его интегральные показатели. В настоящее время ни один банк не примет проект к рассмотрению, если к пакету документов заемщика не приложен бизнес-план, отвечающий стандартам, принятым в российских кредитных организациях.

Необходимость разработки инвестиционного бизнес-плана российскими предприятиями была вызвано рядом причин:

■ адаптацией зарубежного опыта разработки инвестиционных проектов к отечественным условиям. Это определило обязательную типизацию методологии и документации, используемых в области бизнеса;

■ использованием персональных компьютеров, что определило необходимость и возможность создания программного обеспечения разработки и анализа инвестиционных проектов. Коммерческие и стандартные функциональные, а также подготовленные самими разработчиками проектов программы применяются во многих расчетах;

■ оценкой бизнес-плана собственниками финансовых ресурсов или их заемщиками и заимодателями с позиций возврата вложенных средств и получения прибыли или иного положительного эффекта.

Бизнес-план оценивает перспективную ситуацию как внутри, так и вне ее. Он представляет собой максимально компактный документ, который позволяет предпринимателю не только принять обоснованное решение, но и указать, что и когда следует сделать, чтобы оправдались ожидания относительно эффективности проекта. От правильности составления документа зависит одобрение и жизнеспособность проекта. Бизнес-план отвечает на вопросы: так ли хороша идея; на кого рассчитан новый продукт (услуга); найдет ли этот продукт (услуга) покупателя; с кем придется конкурировать?

Для среднесрочных и долгосрочных проектов разработка бизнес-планов - центральный этап в инвестиционном планировании. Главным его содержанием являются формирование основных компонентов проекта и подготовка его к реализации. Основное содержание этого этапа включает в себя следующие виды работ:

■ развитие концепции и дальнейшая разработка основного содержания проекта (ресурсы - ограничения - результат);

■ установление деловых контактов и углубленное изучение целей участников;

■ структурное планирование;

■ организацию и проведение торгов, заключение контрактов с основными исполнителями;

■ получение одобрения на продолжение работ.

Для краткосрочных небольших но масштабу или локальных проектов, не требующих значительных затрат и весьма непродолжительных но срокам реализации, в бизнес-плане совмещаются все этапы и работы, выполняемые на прединвестиционной фазе.

Для разработки стратегии развития крупного предприятия составляется корпоративный (глобальный) бизнес-план.

При разработке бизнес-плана необходимо прежде всего решить: какую цель преследует разработка бизнес-плана. Эти цели могут быть следующими:

■ уяснить для себя степень реальности достижения обозначенных результатов в завершенном проекте или техническом условии;

■ убедить коллег в реальности достижения определенных качественных или количественных показателей предполагаемого проекта;

■ подготовить общественное мнение к акционированию предприятия но предполагаемой схеме, которую авторы считают оптимальной;

■ доказать определенному кругу лиц целесообразность перестройки работы и реорганизации существующего или создания нового предприятия;

■ привлечь внимание и усилить заинтересованность потенциального инвестора.

Предприятия, работающие в стабильной ситуации и производящие продукт для достаточно устойчивого рынка, разрабатывают бизнес-план, направленный на совершенствование производства и поиск путей снижения издержек. Эти предприятия постоянно предусматривают мероприятия по модернизации производимой ими продукции и оформляют их в виде локальных бизнес-планов.

Венчурные предприятия, выпускающие продукцию при повышенном риске, систематически работают над бизнес-планами освоения новых видов продукции, перехода на технологии и т.н.

Если предприятие, наметив значительный рост производства традиционных продуктов или освоение новой техники, не имеет достаточных мощностей для их производства, то оно может пойти путем привлечения капитальных вложений либо поиска новых партнеров.

В этом случае бизнес-план используется при поиске инвесторов, кредиторов, спонсорских вложений. Для этого может быть подготовлен одно- или двухстраничное краткое описание бизнес-плана, что позволяет инвесторам, кредиторам и другим партнерам увидеть важные особенности и преимущества проекта. Такой документ получил название бизнес-предложения. Он используется при переговорах с возможными инвесторами и будущими партнерами.

Оформление инвестиционного бизнес плана

Бизнес-план должен быть представлен в форме, позволяющей заинтересованному лицу получить четкое представление о существе дела и степени заинтересованности своего участия в нем. Объем и степень конкретизации разделов плана определяются спецификой и областью деятельности предприятия. Он должен быть написан просто и ясно и иметь четкую структуру, например такую, какую рекомендует Минэкономразвития России:

1. Вводная часть.

2. Обзор состояния отрасти (производства), к которой относится предприятие.

3. Описание проекта.

4. Производственный план реализации проекта.

5. План маркетинга и сбыта продукции.

6. Организационный план реализации проекта.

7. Финансовый план реализации проекта.

8. Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.

Рассмотрим подробнее содержание каждого раздела. Вводная часть бизнес-плана включает в себя:

■ титульный лист;

■ резюме;

■ меморандум о конфиденциальности.

На титульном листе помещается наименование предприятия - инициатора проекта, наименование проекта, место и время его разработки.

Резюме представляет собой краткое изложение сути инвестиционного проекта. Это документ, раскрывающий всю привлекательность и необходимость осуществления той или иной цели. Он должен быть кратким и вызывать интерес читающего. Резюме составляется в последнюю очередь, так как суммирует всю информацию, содержащуюся в проекте. В резюме представляются данные, которые должны позволить потенциальному инвестору понять, о чем идет речь, какова предполагаемая стоимость и рентабельность проекта.

Меморандум о конфиденциальности составляется с целью предупреждения лиц, знакомящихся с бизнес-планом, о конфиденциальности содержащейся в нем информации. В меморандуме может содержаться напоминание о том, что читающий берет на себя ответственность и гарантирует неразглашение содержащейся в плане информации без предварительного согласия автора. Меморандум может содержать требования о возврате бизнес-плана и запрет на копирование материала.

Разработка инвестиционного бизнес плана

Теперь прейдем непосредственно к разработке инвестиционного бизнес-плана, ее следует начать с обзора состояния отрасли (производства), к которой относится предприятие, призван решить две основные задачи:

1) изучить состояние и тенденции развития отрасли как объекта инвестирования;

2) осуществить прогноз объема производства продукции и услуг, которое может выпускать предприятие в условиях конкуренции.

Для решения первой задачи в бизнес-плане целесообразно дать ретроспективный анализ текущего состояния дел в отрасли, развития отрасли за предшествующие 5-10 лет, описать возможные тенденции развития отрасли в целом, соответствующих производств в регионах, где планируется сбыт продукции, за рубежом.

Для решения второй задачи необходимо описать основных конкурентов на региональном, внутреннем и внешнем рынках но следующим позициям:

■ номенклатура и сбыт выпускаемой продукции;

■ рынки, на которых они работают, и доли на этих рынках;

■ конкурентоспособность их продукции;

■ ценовая политика и политика в области сбыта;

■ состояние производственной базы.

Анализ указанных данных позволит определить конкурентные преимущества вашего предприятия или выявить его недостатки, определить методы конкурентной борьбы с предприятиями-конкурентами. Результаты анализа будут одним из критериев, на основании которого потенциальный инвестор сможет судить о возможностях предприятия вести успешную конкуренцию с аналогичными предприятиями.

Описание проекта заключается в том, чтобы кратко и ясно изложить суть и основные положения проекта. В этом разделе освещаются следующие вопросы:

■ чем занимается или будет заниматься предприятие (приводятся данные о размере и перспективах предприятия, профиле деятельности, особенностях производимых товаров и услуг и другие сведения, обеспечивающие конкурентные преимущества этого предприятия);

■ какой ожидается спрос на предполагаемые товары и услуги, прогноз их реализации на несколько лет (здесь представляются основные тенденции развития рынка, слабые стороны предприятий-конкурентов, планы роста и расширения деятельности);

■ величина доходов от реализации продукции или предоставления услуг, величина затрат и валовой прибыли, уровень рентабельности, срок окупаемости вложений (в этой части бизнес-плана следует представить экономику предприятия: данные но прибыли, ожидаемую рентабельность, доходность на инвестируемый капитал, временные рамки достижения точки безубыточности и превышения наличных поступлений над платежами);

■ сколько средств необходимо вложить в проект для его реализации (коротко указать сумму необходимого финансирования и направления использования капитала);

■ почему предприятие добьется успеха быстрого проникновения на новые рынки товаров и услуг (в этом разделе указываются конкурентные преимущества предприятия в данный период и возможные преимущества после реализации предлагаемого проекта, слабые стороны конкурентов и другие условия).

В производственном плане представляется информация по обеспеченности инвестиционного проекта с производственной и технологической стороны. В производственном плане необходимо сделать следующее:

■ изложить цели долгосрочной стратегии предприятия;

■ описать структуру планируемого производства, его сырьевую базу и технологическую схему производственного процесса, источники энерго-, тепло-, водоснабжения;

■ представить данные о кадровом обеспечении производства, программу подготовки и переподготовки кадров;

■ описать план вывода предприятия на полную проектную мощность;

■ представить информацию о состоянии работ по проекту и возможностях производства.

Чтобы охарактеризовать состояние работ но проекту, требуется указать следующие данные:

■ степень освоения предполагаемой к производству продукции;

■ правовое обеспечение проекта;

■ выполненные работы но проекту;

■ наличие производственных площадей;

■ необходимость закупки оборудования;

■ наименование поставщиков, сроки поставки и стоимость оборудования;

■ виды источников энергии;

■ характеристику сырьевой базы;

■ характеристику инфраструктуры производства (включая внутренний и внешний транспорт);

■ экологическую ситуацию по сбросам в водный бассейн и выбросам в воздушную среду.

План маркетинга и сбыта продукции является одним из наиболее значимых и сложных в бизнес-плане. Результаты исследования рынка - это база для разработки долгосрочной маркетинговой и ценовой стратегии предприятия, его текущей политики. Они определяют потребности в людских и материальных ресурсах.

Ввиду важности и сложности этого раздела целесообразно готовить его в первую очередь и но возможности проверить данные о рынке, его объемах и темпах роста по дополнительным, альтернативным источникам.

Исследование рынка б бизнес-плане включают в себя три блока:

1. Анализ спроса на товары и услуги на выбранном рынке и тенденции его развития.

2. Описание структуры рынка, его основных сегментов, анализ форм и методов сбыта.

3. Исследование условий конкуренции на выбранных для работы сегментах рынка.

От оценок сбыта, сделанных в данном разделе, зависят все последующие разделы плана. Объем реализации товаров и услуг, спрогнозированный в результате выполненного исследования рынка, оказывает непосредственное влияние на план производства, план маркетинга и сумму инвестируемого капитала, который потребуется предприятию. Данные, полученные в ходе анализа конкурентной обстановки, в значительной степени предопределяют стратегию сбыта и ценовую стратегию предприятия на выбранных сегментах рынка.

В организационном плане реализации проекта излагается структура и политика управления, дается краткая характеристика состава команды управления. При описании организационной структуры предприятия следует рассмотреть:

■ основные подразделения предприятия и его функции:

■ распределение обязанностей персонала управления;

■ методы взаимодействия подразделений между собой;

■ заинтересованность предприятия в конечных результатах;

■ новые виды работ, вытекающие из целей предприятия;

■ необходимую квалификацию персонала.

В бизнес-плане приводятся подробные данные на каждого руководителя предприятия, наиболее крупных держателей акций, участников команды разработчиков проекта, руководимого участка работы.

Финансовый план реализации проекта готовится после того, как подготовлены план маркетинга и производственный план. При его разработке следует учитывать неодинаковость интересов участников инвестиционного проекта. Финансовый план должен включать краткий обзор условий, в которых будет действовать предприятие. Он должен содержать такие данные, как объем продаж, валовой прибыли, затраты на оборудование, оплату труда и другие затраты, а также подробный оперативный анализ доходов и расходов, формирования чистой прибыли предприятия. Это составит полное представление о рентабельности предприятия. Этот раздел бизнес-плана может быть составлен только после того, как определены рамки (границы) проекта, а также непредвиденные расходы и инфляция.

Рамки (границы) проекта подразумевают определение:

■ всех видов деятельности, которые должны быть представлены на заводской площадке;

■ дополнительных операций, связанных с производством, извлечением природных ресурсов, очисткой сточных вод и выбросов;

■ внешнего транспорта и складов для сырья и материалов и готовой продукции;

■ внешних дополняющих видов деятельности (жилищных, профессиональной подготовки, общеобразовательных программ, сооружения рекреационных объектов).

Непредвиденные расходы подразделяют на материальные и финансовые. Материальные непредвиденные расходы связаны с точностью прогнозирования продаж, проектных требований, материалов и услуг. С целью избежать потерь в проектную стоимость объекта закладывается резерв непредвиденных затрат в размере от 5 до 10% сметной себестоимости объекта.

Финансовые непредвиденные расходы связаны с инфляцией, изменением базовой ставки ссудного процента и другими факторами.

Учет инфляции осуществляется с использованием следующих данных:

■ общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учетом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;

■ прогнозов валютного курса рубля;

■ прогнозов внешней инфляции;

■ прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (в том числе на газ, нефть, энергоресурсы, оборудование, строительно-монтажные работы, сырье, отдельные виды материальных ресурсов), а также прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других показателей на перспективу;

■ прогноза ставок налога, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и других финансовых нормативов государственного регулирования.

С помощью перечисленных данных необходимо исследовать влияние инфляции на ценовые показатели, на потребность в финансировании, на потребность в оборотном капитале.

Составление финансового плана проходит в несколько этапов.

1 этап - прогноз объемов продаж. Рассчитываются объемы и стоимость продаж на соответствующих рынках для каждого года.

2 этап - расчет затрат на реализуемую продукцию и услуги. Расчеты осуществляются на основе прогноза объемов продаж, действующих нормативов, ценовой политики и условий реализации.

3 этап - описание контрагентов, их надежности, распределение контрактов во времени, затраты по контрагентам.

4 этап - расчет обеспеченности сырьем, энергией, водой (технической и питьевой), запасными частями и эксплуатационными материалами на первые пять лет, а также обеспеченность трудовыми ресурсами.

5 этап - прогноз издержек (условно-постоянных, условно-переменных и суммарных) но годам.

6 этап - расчет планируемой прибыли. Составляется план ожидаемой прибыли, вычисляется чистая прибыль или потери для каждого года.

7 этап - анализ точки критического объема реализации. Критический объем представляет собой выручку, которая точно покрывает операционные затраты на производство продукции и услуг. Эта величина выручки называется точкой безубыточности. Необходимо произвести анализ критического объема продукции.

8 этап - описание источников финансирования. При описании источников финансирования применяют следующую схему:

■ источники формирования ресурсов:

Собственные средства,

Заемные средства;

■ политика распределения прибыли после уплаты налогов:

Доля прибыли, направляемая в фонд накопления,

Выплата дивидендов (сроки и проценты);

■ мероприятия но контролю за платежами потребителей, финансовая политика в отношении страхования кредитов;

■ критерии оценки эффективности;

■ способы страхования.

Если для финансирования проекта планируется использовать кредит, то в бизнес-плане приводится расчет порядка и сроков получения и возврата ссуды, а также выплаты процентных платежей.

В результате проведенных расчетов в бизнес-плане составляются три базовые формы финансовой отчетности: отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет.

Отчет о прибыли иллюстрирует соотношение доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия (проекта) в течение периода осуществления проекта, с расходами, понесенными в этот же период и связанными с получением доходов. Отчет о прибыли необходим для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов и расходов позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта, а также осуществить расчет величин различных налоговых выплат и дивидендов.

В отчете о движении денежных средств представлена информация об образовании источников финансовых ресурсов и об использовании этих финансовых ресурсов. В качестве источников средств в проекте могут выступать: увеличение собственного капитала за счет эмиссии новых акций, увеличение задолженности путем займов и выпуска облигаций, выручка от реализации продукции и прочие расходы. В случае выкупа акций или убытков от прочей реализации и внереализационной деятельности в соответствующих позициях могут появиться отрицательные значения.

Основные направления использования денежных средств связаны, во-первых, с инвестициями в постоянные активы и с пополнением оборотного капитала; во-вторых, с осуществлением текущей производственной (операционной) деятельности; в-третьих, с обслуживанием внешней задолженности (уплата процентов и погашение долга); в-четвертых, с расчетами с бюджетом (налоговые платежи) и, наконец, с выплатой дивидендов.

Важным моментом является то, что в качестве оттока средств выступают не все текущие затраты проекта, а только операционные расходы и текущие процентные платежи. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, являются источником финансирования основных фондов. Следовательно, объем свободных денежных средств проекта равен сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений за установленный период времени. Погашение внешней задолженности осуществляется за счет свободных денежных средств, а не из прибыли.

В балансовом отчете в целях удобства анализа в проектной практике используется баланс в агрегированной, т.е. в укрупненной форме. Назначение баланса инвестиционного проекта заключается в иллюстрировании динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов). Баланс предоставляет возможность расчета общепринятых показателей финансового состояния проекта, оценки ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и др.

В процессе своего осуществления инвестиционный проект должен обеспечивать получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. Успешное решение этих задач осуществляется на основе анализа ряда коэффициентов. Перечень коэффициентов определяется особенностями проекта, наиболее часто используемые коэффициенты представлены в таблице 1.

Таблица 1



При оценке финансовой состоятельности инвестиционных проектов рассчитываются финансовые коэффициенты, характеризующие каждый плановый период, затем проводят анализ коэффициентов во времени и выявляют тенденции в их изменении.

Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых входе реализации проекта, занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами.

При разработке этого раздела бизнес-плана необходимо пользоваться Методическими рекомендациями но оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, разработанными Минэкономразвития России.

■ эффективность проекта в целом;

■ эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

■ общественную (социально-экономическую) эффективность, учитывающую социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом;

■ коммерческую эффективность, учитывающую финансовые последствия осуществления проекта для участника реализующего инвестиционный проект.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия в проекте включает в себя:

■ эффективность предприятий-участников;

■ эффективность инвестирования в акции предприятия (для акционеров акционерных обществ);

■ эффективность участия в проекте структур более высокого уровня но отношению к предприятиям-участникам (народно-хозяйственную, региональную, отраслевую);

■ бюджетную эффективность.

Оценка эффективности проекта осуществляется в два этапа.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этану оценки.

Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность. При неудовлетворительной общественной оценке такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку.

Если же их общественная эффективность оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого проекта рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность проекта до приемлемого уровня.

Схема финансирования инвестиционного бизнес-плана

Второй этан заключается в выработке схемы финансирования. На этом этане уточняется состав участников и определяется финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них.

Для расчета эффективности предлагается использовать ряд показателей, основанных как на простых (статических), так и сложных (динамических) методах расчета. Все затраты и поступления от реализации проекта в течение расчетного периода представляются в виде притоков и оттоков денежных средств. Результатом оттока денежных средств является поток реальных денег, представляющий собой сальдо оттока и притока за расчетный период. Учет фактора времени при определении и анализе результатов проекта на каждом этапе осуществляется путем дисконтирования денежных потоков, т.е. приведения разновременных их значений к современной текущей стоимости. Основным нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта. Различают следующие нормы дисконта: коммерческую, участника проекта, социальную и бюджетную.

Рассмотрим основные показатели, используемые для расчетов эффективности инвестиционного проекта.

Чистый доход (ЧД, Net Value, NV) представляет собой разницу между накопленными денежными доходами по проекту и накопленными расходами, т.е. чистый доход - это сальдо накопленного денежного дохода. Чистый доход можно рассчитать по формуле



где NV - чистый доход;

Р - доходы по годам, генерируемые инвестициями; 1С - инвестиции по годам; k = 1, 2, 3 ... п - число стандартных периодов реализации проекта (лег, месяцев).

Для признания проекта эффективным необходимо, чтобы чистый доход был положительной величиной.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) представляет собой разницу между накопленными дисконтированными доходами по проекту и накопленными дисконтированными инвестициями, иначе говоря, чистый дисконтированный доход есть сальдо накопленного дисконтированного дохода.

NPV используется для сопоставления будущих поступлений и инвестиционных затрат.



где ГРУ - чистый дисконтируемый доход;

Р - доходы по годам, генерируемые инвестициями; г - ставка дисконтирования: к = 1, 2, 3 ... п - число стандартных периодов реализации проекта (лет, месяцев); 1С - сумма разовой инвестиции.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование ресурсов в течение п лет, то формула имеет вид



Если NPV > О, то проект можно принимать.

NPV = О, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

NPV < О, то проект следует отвергнуть.

Если NPV положительно, то проект обеспечивает возможность получения дополнительного дохода сверх определенного коэффициентом дисконтирования. Если NPV отрицательно, то это означает, что прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получение минимальной нормативной прибыли и возмещение инвестируемого капитала. Если NPV близко к нулю, то это означает, что прибыль едва обеспечивается.

Этот показатель относится к разряду абсолютных. Он показывает, насколько возрастает стоимость активов предприятия от реализации данного инвестиционного проекта. Чем больше NPV, тем лучше характеристики проекта. Этот показатель аддитивен во времени, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это важное свойство, позволяющее использовать его при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

NPV учитывает срок жизни проекта - все доходы и расходы на всех этапах.

Внутренняя норма доходности (ВНД, Internal Rate of Return, IRR) - такая норма дисконта, при которой дисконтированная стоимость притока реальных денег равна дисконтированной стоимости оттоков, т.е. при г = IRR, NPV = 0.

Экономический смысл IRR в том, что этот показатель характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект финансируется полностью за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой сделает проект убыточным.

Если IRR > CK, то проект можно рассматривать и принимать, если IRR > CK, то проект неприемлем, если IRR = CK, можно принимать любое решение (CK - стоимость инвестируемого капитала).

Исчисляется IRR путем подбора такой нормы дисконта, при которой NPV равен нулю. Если NPV положителен, то используется более высокая норма дисконта. Если NPV отрицателен (при следующей норме дисконта), то IRR должна находиться между этими двумя значениями. Точность исчисления обратно пропорциональна длине интервала. Если NPV равно нулю, то ценность фирмы не растет, но и не падает. Поэтому IRR называют еще проверочным дисконтом.

При помощи IRR можно отсеивать невыгодные проекты или ранжировать их но степени выгодности. Также она служит индикатором уровня риска. Чем в большей степени IRR превышает стоимость капитала, тем больше запас прочности проекта и тем менее страшны колебания рынка и ошибки при оценке величины будущих денежных поступлений.

Простой срок окупаемости (Payback period, РР) - это период от начального момента инвестирования до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний период времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход NV становится и остается в дальнейшем неотрицательным.

Алгоритм расчета зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов. Если доход распределяется по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода. Если прибыль распределяется по годам неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (DPP) - это период от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Алгоритм расчета этого показателя тот же, что и при определении простого срока окупаемости, только используются показатели приведенного денежного потока.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем внешнего финансирования не обязан совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению чистого дохода (ЧД, ЫУ) к накопленному объему инвестиций. Этот показатель рассчитывается по формуле

где ИД - индекс доходности инвестиций; ЧД - чистый доход; 1С - инвестиции но годам инвестиционного цикла;

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению чистого дисконтированного дохода (ЧДД, ЫРУ) к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Этот показатель можно рассчитать но формуле



где ИДД - индекс доходности дисконтированных инвестиций; ЫРУ - чистый дисконтированный доход;

1С - инвестиции по годам инвестиционного цикла; г - ставка дисконтирования;

Для принятия проекта к рассмотрению необходимо, чтобы индексы затрат и инвестиций были больше единицы. Индексы доходности характеризуют отдачу проекта на вложенный капитал. Индексы превышают единицу, если чистый доход и чистый дисконтированный доход по проекту положительны.

При расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, т.е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта и риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов неопределенности и риска, именуются ожидаемыми.

Для оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы:

■ укрупненную оценку устойчивости;

■ расчет уровней безубыточности;

■ метод вариации параметров;

■ оценку ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Все эти методы, кроме первого, предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных условиях и оценку финансовых последствий. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.

Проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.

Риск проекта учитывается путем внесения поправок в норму дисконта. Включение поправки на риск обычно производится, когда проект оценивается при единственном сценарии его реализации. В величине поправки на риск учитываются три типа рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта:

1) страховой риск;

2) риск ненадежности участников проекта;

3) риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Поправка на каждый вид риска не вводится, если инвестиции застрахованы на соответствующий страховой случай.

Приведенная структура бизнес-плана не является застывшей. В зависимости от цели, масштаба, сложности инвестиционного проекта количество разделов, их содержание, глубина проработки материала могут меняться, что будет отражаться на структуре и содержании бизнес-плана.

Повсеместное распространение персональных компьютеров повлекло за собой использование различных компьютерных программ для проведения финансово-экономических расчетов но инвестиционным проектам. На российском рынке в настоящее время распространено множество программных комплексов, предназначенных для применения на различных стадиях реализации инвестиционных проектов. Наиболее популярными являются следующие программные продукты: КОМФАР, разработанный организацией промышленного развития при ООН (К)НИДО); ПРОДЖЕКТ-Эксперт, разработанный фирмой "ПРО-Инвест-Консалтинг"; Альт-Инвест, разработанный фирмой "Альт" и др.

Максим Онищенко

Специально для Информационного Агентства "Финансовый Юрист"

Первым и, наверное, самым важным этапом любого инвестиционного проекта является этап проведения предварительных исследований рынка, формирования основной идеи, обоснование целесообразности его реализации. А грамотно составленный на этом этапе инвестиционный план пример или, точнее, модель «поведения» инвестиций в будущем, отраженная на бумаге.

Но все же, какое определение инвестиционного плана все-таки принято использовать в финансовой практике? Вот несколько вариантов.

Инвестплан – это документ, в котором отражена вся информация, необходимая для реализации конкретного инвестиционного проекта. Данная информация должна полностью отвечать на вопросы: «Целесообразно ли вкладывать средства в проект?» и «Окупятся ли затраты и в какой срок?».

План инвестиционный также может называться бизнес-планом. Определение может быть следующим – четкое, понятное описание бизнеса, финансирование которого планируется.

Функции, задачи и цели

Таким образом, из вышеописанных определений общего понятия бизнес-плана можно выделить его основные функции:

• инструмент, позволяющий инвестору оценить результаты бизнеса за определенный период;
• используется как концепция ведения бизнеса;
• инструмент привлечения финансирования.

В свою очередь, подробный план инвестиционного проекта позволяет решить следующие задачи:

• определить направления, рынки и цели деятельности;
• оценить доходы и расходы, связанные с проектом;
• разработать мероприятия и способы достижения инвестиционных целей;
• выбрать лиц, которые будут ответственны за реализацию.
• рассчитать и оценить возможные риски в финансовом и экономическом аспекте.

Составление бизнес-плана

Порядок и методика составления инвестиционного плана предполагают определенную его структуру. Перед тем, как перейти к рассмотрению основных пунктов содержания, выделим несколько применяемых на практике методик его составления. Основные представлены на фото ниже.

Друг от друга эти методики отличаются лишь разделами содержания, которые могут быть обязательными в одной и носить необязательный характер в другой.

Наряду с указанными выше методиками в РФ существуют также и методические рекомендации по составлению бизнес-плана. Они составлены Министерством экономразвития и торговли РФ и носят больше рекомендационный, нежели обязательный характер.

В связи с тем, что разделы плана, которые предусмотрены в методичке Министерства, почти полностью совпадают с разделами, применяемыми в мировой финансовой практике (методика UNIDO), рассмотрим их на примере последней.

Разделы, или содержание, состоит из:

1. Вводная часть, или иначе краткое резюме.
2. Маркетинговый план.
3. Производственный план.
4. Организация процесса реализации проекта.
5. Финансовый план.

Поподробнее о каждом пункте.

Первый раздел

Резюме – это все общие сведения об инвестиционном проекте или бизнесе, который планируется финансировать. Приведем пример, какие данные и информация указывается в этом разделе.

Это может быть:

• описание целей проекта;
• общий обзор финансового рынка и отрасли, в которую планируются вложения;
• описание продукции/услуг/работа, которые будут выпускаться;
• описание новизны;
• описание конкурентной среды и сравнительный анализ проекта с предложениями конкурентов и т. п.

Второй раздел

План маркетинга инвестиционного проекта предполагает оценку рынков сбыта и определение вектора движения маркетинговой стратегии.

Что должно содержаться в нем:

• четкая оценка спроса и предложения на рынке;
• оценка факторов, которые могут оказать влияние в ходе реализации проекта, например, конкуренция;
• прогнозы объемов производства/реализации в зависимости от сферы бизнеса;
• методы и способы реализации, рекламы и продвижения продукции;
• определение стратегии ценообразования.

Маркетинговый план инвестиционного проекта можно с уверенностью назвать важной частью общего бизнес-плана. Именно он позволяет ответить на вопрос: «Что лучше выпускать: новое, дешевое, качественное или вообще не стоит выходить на этот рынок?».

Третий раздел

Само название раздела говорит само за себя.

А именно: производственные план включает в себя:

• описание самого процесса производства;
• описание технологического процесса;
• какие мощности необходимы (площади, оборудование и т. д.);
• контроль качества продукции и способы его осуществления;
• оценка затрат на сырье, материалы, оборудование и т. д.;
• кадровая политика: необходимое количество сотрудников, уровень заработных плат, уровень квалификации и образования персонала.

Четвертый раздел

Организационный план, или иначе план управления, частично затрагивает третий раздел в части кадрового вопроса. Но в четвертом разделе он рассматривается более широко и уже под другим углом.

Этот раздел объединяет в себе:

• описание всех участников бизнес-проекта (сотрудники занимающие руководящие должности, партнеры, совет директоров);
• описание организационно-правовой структуры предприятия/компании/фирмы;
• трудовые ресурсы
• распределение обязанностей между сотрудниками и наделение полномочиями руководителей разных уровней;
• утверждение мотивационной политики в т. ч. уровня заработных плат персонала.

Пятый раздел

По сути, последний раздел подытоживает всю информацию, которая была указана во всех предыдущих. Именно финансовый раздел зачастую является ключевым для инвестора в принятии им окончательного решения.

Объяснение тому очень простое: финансовый раздел показывает инвестору всю указанную выше информацию в стоимостном выражении или проще говоря в денежном.

Он содержит:

• прогнозный баланс доходов и расходов;
• баланс активов и пассивов;
• данные о плановых денежных потоках (поступления и выплаты);
• расчет рентабельности, прибыльности и окупаемости;
• анализ рисков;
• обоснование способов и методов, которые позволяют минимизировать риски;
• представление операционного и финансового бюджета фирмы/предприятия/компании.

× Close Ваш текущий статус "Читатель" не позволяет вам комментировать статью или отвечать на комментарии. Воспользуйтусь кнопкой "вхОд" чтобы войти как подписчик, комментатор или как новый комментатор.
Читатель

Добрый день, Олег!
Спасибо за новую статью, интересует Мосбиржа, которая собирается видимо уходить ниже 100, если ли какие то реальные риски затяжного закрытие дивидендного гэпа, или можно по текущим подбирать по чем дадут особо ни о чем не беспокоясь?
Спасибо!

Доброе утро, Мария. Я не слежу особо за дивидендными гепами - рано или поздно закроют. Мосбиржа для меня очень долгая история, я и покупаю ее медленно... И по текущим я бы докупал медленно, не спеша. Может и дешевле дадут - но я не знаю этого наверняка... Не думаю, что она (эта инвестиция) быстро даст какой-то удивительный результат. Но рано или поздно будет мода на брокерские счета - тогда эти акции и сыграют...

Олег, у вас вроде Роснефть была ранее. Сейчас нет уже?

Комментарии это не трибуна для доклада или статьи. В них не надо писать по 10 минут. А если же у вас потребность в написании статьи есть - так делайте это на своих ресурсах и если статьи будут не бредовые то к вам потянется народ. Я точно приду, обещаю:)

Еще есть способ (я им давно пользуюсь, т.к. не только здесь есть такое ограничение, а при обращении в банки, чаще всего также): нажимаете win+R, во всплывшем окошке набираете notepad, нажимаете enter и сразу открывается блокнот. В нем пишите хоть час, хоть два свой комментарий и потом копируете и вставляете в форму. Приучите себя к такому алгоритму и данная проблема Вас больше никогда не коснется:)

Какую паузу тогда установить? Если не 10 минут, то сколько?

Добрый день Олег!
Ваша фраза "очень вероятен в ближайшие годы парад девальваций ключевых валют"
хотелось бы поподробнее плиз...
думаю, девальвация рубля, гривни, и даже евро немного вполне возможна. но девальвировать то они все по идее должны относительно доллара.
не проще ли деньги подержать не в офз, а в тех же баксах, на пример? на случай девальвации или резкой коррекции стоимости акций...
что думаете по этому поводу?

Олег, Добрый день! Как думаете сможет ли Русал выбраться из под санкций? Выдавят ли из Дерипаски уступки?

Олег, добрый день. Заметил, что у Вас нет в портфеле акций Фосагро, продали? Раньше были... Если можно, Ваше мнение о перспективах компании. Заранее спасибо!

Добрый вечер, Олег!
Вы пишете "в этом году наиболее симпатичен для покупок финансовый сектор". Всё же, подразумевается, что особо симпатичен после грядущего усиления санкций на финсектор?:)

Доброе утро, Дмитрий. Ну когда и санкции еще примут - он станет мегасимпатичен:) я даже боюсь о таком подумать... этож Сбер по 80 и прочий подобный разврат:)

Олег, только подкопил свои 6% в ОФЗ (было довольно сложно не сорваться и чего то не подкупить) и уже пару дней думал все пустить в сбер, втб и мосбиржу и оставить все как есть, но теперь подожду=))) Не факт, что так будет, но куда торопиться.

Доброго времени и спасибо вам, Олег, что делитесь своим видением. подскажите как лучше быть- активно формирую фондовую часть портфеля, каждый месяц перевожу на счет 5-7 т.р., пока так комфортно. и покупаю что-то из дивидендных бумаг что подходяще по цене сейчас. понимаю что надо бы часть держать в коротких ОФЗ на "всякий случай", но когда появляются деньги то мечел пр упал до 110, то черкизово до 1050. и думаю так - раз все равно деньги регулярно перевожу и пока есть что брать не заморачиваться с ОФЗ? с дисциплиной все норм, и вопросы с жильем решены с запасом

Извините, отвечу за Олега на частый вопрос. Облигации Вам не особо нужны, пока Ваши пополнения за год больше ожидаемой годовой доходности портфеля(допустим, 10%...) - в случае падения рынка Вы взносами за год покроете падение портфеля, да ещё и купите дёшево хорошие активы. Облигации также частично заменяются дешёвыми дивитикерами. Когда портфель будет велик, облигации не вредны, но вот Олег 2й год почти без них...

спасибо за ответ. так и буду поступать. пока идущий капремонт не располагает к увеличению взносов. а так как есть- стабильно подбираю что дают

Олег, с учетом выше заданных вопросов и ответа АндреяС. по облигациям. Можно ли сформулировать правило для облигаций: облигации в портфеле + вложения = 10-20% от портфеля в годовом выражении? Или слишком много оговорок? Спасибо.

Нет никаких правил - есть конкретная стадия инвестирования, конкретная оценка ситуации в экономике и следующее из них поведение. Формулируя "правила" Вы рискуете прозевать момент, когда они не соответствуют изменившейся ситуации в поступлениях, расходах,состоянии портфеля, экономике. Решения приходится принимать не так часто, чтоб некогда было полноценно думать.

Добрый день всем участникам дискуссии и автору статьи.
Навеяло мыслями АндреяС. про стадию инвестирования.
Анализирую сейчас свое поведение и состояние своего капитала с 2013 года. Когда я практически ничего не знал про рынок недвижимости, инвестирование и тд.
Так вот например, с 2008 года, когда рынок был в самом низу, ММВБ вырос почти на 280%. То есть рос в среднем на 28% в год.
А Рубль относительно доллара подешевел на 174%.
То есть в целом в долларах капитах должен был не усохнуть, а остаться на этом же уровне. Даже при пассивном инвестировании - Купил и держи.
Но так как капитал у меня был в рублях и инвестирован в другие инструменты, с разной результативностью, в данном моменте ищу для себя наиболее подходящую схему обращения с капиталом. На будущее. Которое наступает в самое неподходящее время обычно)
В связи с этим возник ряд вопросов:
Понятно, что если рассматривать инвестирование в индекс, например ММВБ или S&P500, необходимо "угадывать", то есть рассчитывать ДНО. От которого стоит закупаться. Но этот вариант довольно таки растянутый во времени. И не очень предсказуемый. (Тут и знания и психология поведения включается) Это дно можно ждать бесконечно долго, как в случае с коррекцией S&P. Поэтому остается вариант поиска и покупки отдельных акций, отдельных привлекательных компаний на рынке. О которых Олег и участники дискуссии тут пишут.
С выбором отдельных эмитентов отдельный разговор.
А вот как рассчитывать граничную стоимость, по которой бумаги становятся интересными? Кто как находит и определяет для себя ту стоимость, когда при коррекции отдельных компаний или всего рынка можно втаривать на всю котлету?
Наверняка есть какие-то книги, курсы, методики...
Благодарю за ранее за любые мысли.

Всё же в среднем не на 28% рос индекс ММВБ, если Вы его имели в виду. Например минимум по ММВБ 11 ноября 2008 года составил 503,54 пункта. Текущее значение индекса 2292,72. То есть за этот период (почти 10 лет) индекс вырос в 4,55 раз. А доходность, рассчитанная по среднему геометрическому, составила 16,36%. Тут есть небольшое допущение: я предположил что до ноября 2018 года индекс останется на сегодняшнем уровне. А так получается доходность чуть выше 16,36%.
Наиболее приемлемые цены для покупок всяк вычисляет по своему. И нельзя уверенно утверждать кто из вычислителей окажется прав в перспективе.

Спасибо.
Видимо я не умею пока калькулятором пользоваться) Погуглю как считать среднегодовую доходность.
По вычислению цен понял, формул нет((Придется искать и учиться.

Вычислить среднее геометрическое несложно. Или умножаете значение годовых доходностей, и получаете произведение, или делите годовую доходность последнего года в анализируемом периоде на годовую доходность первого года в анализируемом периоде. У Вас получится частное. Неважно как Вы будете считать, у Вас в обоих случаях значения получатся равными. Затем из этого значения извлекаете корень в степени, равной числу лет в периоде.
Если доходность за год например 15%, пишите 1,15. Если доходность 7%, пишите 1,07. Если доходность отрицаиельная, например -15%, пишите 0,85. Вот эти результаты перемножаете, и получаете произведение, из которого извлекаете корень. Или делите например 2000 на 1000, и получаете частное, и из этого частного извлекаете корень в степени.
Можно судить о привлекательности инвестиции так как предлагает Олег: если доходность инвестиции прогнозируется выше доходности безрисковых облигаций. Или можно дисконтировать денежные потоки, или смотреть насколько цена акции выше или ниже стоимости чистых активов, приходящихся на одну акцию, или смотреть за сколько годовых прибылей торгуется компания, или ещё на что-нибудь смотреть. Вариантов много. Кому что нравится.

Небольшая поправка к комментарию, описывающему порядок вычисления средней геометрической доходности. Делите не годовую доходность последнего года в периоде на годовую доходность первого года в периоде, а годовую доходность последнего года анализируемого периода на годовую доходность года, граничащего с первым годом анализируемого периода. То есть если Вам надо вычислить доходность за период с 2010 года по 2017 год (за восемь лет), Вы должны годовую доходность 2017 года разделить на годовую доходность 2009 года, который есть точка отсчёта. Ну и из полученного частного извлечь корень, возведённый в восьмую степень. Минус 1.

Здесь должен быть смайлик с выпученными глазами.
Спасибо за такой развернутый ликбез.
С моей точки зрения конечно не понятный способ вычисления среднегодовой доходности периода, например 10 лет.
Я так понимаю Вы предлагаете брать только доходность граничных годов. Например 2007 и 2017. Допустим они оба по - 10%, а остальные года (промежуточные) по -30%. Как корень в 8 степени узнает об этом?
По оценке привлекательности буду курить литературу...
Спасибо.

Я лично сравниваю текущую рыночную стоимость денег с собственным прогнозом по доходности тех или иных бумаг. Если доходность устраивает и несет в себе существенную премию к цене денег - я покупаю... Дно стараюсь не угадывать - очень хлопотное это дело и не надежное....

Почему-то во всех этих рассуждениях о доходности индекса забываются дивиденды. По сути ведь дивиденды и есть основной источник дохода при вложении в индекс.

Доброе утро, Евгений. Пока активы (акции) дешевые, а денег заводите в месяц больше 2% капитала, разумнее докупать акции при пополнении счета.Праздник закончится, когда акции будут по мультипликаторам и здравому смыслу дороговаты, или когда капитал разрастется настолько, что пополнения станут незаметны для портфеля...

Олег, не могли бы вы, пожалуйста, поподробнее пояснить об изменении вашей стратегии со 100% нахождения в акциях в мае к накоплению облигаций в последние 2-3 месяца? В посте вы пишите, что будет парад девальвации валют, а раньше (насколько я помню, в начале года) писали, что когда валюты девальвируют, нельзя находится в денежных инструментах и только в акциях. Почему тогда сейчас перешли к накоплению кэша? Что послужило триггером в последние 3 месяца с мая? Спасибо!

Олег, а что вы думаете по поводу облигаций с переменным купоном? Ведь по идее сейчас партия и правительство явно пытаются инфляцию разогнать от экстремально низких 2%? (НДС, цены на бензин итд). Значит купон который привязан с инфляции должен по логике расти. Или я чего-то не понимаю?

Олег, добрый день!
Вы где-то говорили, что ваш капитал на бирже в среднем растет на 25% в год. Скажите пожалуйста, это с реинвестом дивидендов или без?

Здравствуйте. Позвольте "присоседиться". Меня тут "понесло" и "голову закружило". Что меня мучает?
В ноябре в США очередные выбор-перевыборы. Демократы (пока у них ещё есть сила) могут завалить рынки - значит надо уходить в кэш. Это ПЕРВОЕ. ВТОРОЕ - есть вероятность, что бакс будет региональной валютой, тогда что будет с рынками: вверх или вниз? Побегут"империалисты" из Сбера и др. Или же вцепяться "мёртвой хваткой"? Благодарю за внимание.

Доброе утро, Сергей. Не знаю, как поведут себя рынки на выборах в США. Мне думается, что на рынки выборы особого влияния не окажут, разве что сами выборы перерастут в гражданское противостояние в Штатах...Бакс рано или поздно станет региональной валютой. Это дело неизбежно, как крах капитализма:) Конечно, при такой большой трансформации рынков цены на активы упадут... Но когда это случиться - Б-г весть... Империалисты уже бегут из Сбера... а думаю, сбегут окончательно в ближайший год-два - это будет хорошая возможность для покупки, надо следить...
Я сам, когда у меня появляется идея, что какие-то политические события будут сильно влиять на доходность моего портфеля, а особенно, когда кажется, что одно политическое событие очень-очень важное, - я тогда устраиваю себе информационную детоксикацию, на пару месяцев запрещаю себе чтение новостей и комментариев к ним:) Каждый год в мире какие-то выборы, войны, мир стоит на пороге или летит в пропасть, каждый божий год. С ума можно сойти, если всякий раз пробовать угадать значение этих событий (большей частью обманных) для стоимости активов....

Олег добрый день!
Про крах капитализма - это сарказм? Или Вы это всё же серьезно, согласно Марксу?

Здравствуйте. В продолжении темы: какова вероятность, что, грубо говоря, с завтрашнего дня и до ноября "демократы" дадут повод для бегства капитала с рынка? На мой взгляд вероятность высокая, дабы понизить рейтинги Трампа и на этом заработать свои политические баллы.

Добрый день, Сергей. Честно - не знаю... Думаю, что вероятность такого хода минимальна... Но достоверно не знаю...

Сергей-5, можно уточнить Вашу мысль? Какого рынка - американского? Какого капитала - иноамериканского? Или американского? Почему бы капиталу бежать с рынка, где его ждут? Угроза доходам? Но ведь рынок существует не как придаток к политике, а скорее наоборот - политика обслуживает интересы крупных игроков рынка. Трамп вроде прямолинейно действует в интересах американских хозяйственников и именно на их и их рабочей силы поддержку рассчитывает. Демократам расшатывать американский рынок значит гадить в собственной квартире и подтверждать свой проигрыш. Разве не так?

Здравствуйте Олег.

Обьясните в чем сермяжная правда ОФЗ с ближним погашением.
Ключевое слово -ближним.

Олег, добрый день! На днях Трамп заявил про строительство в Европе терминалов по принятию американского сжиженного газа. В целом понятно, что и санкции - меры по выдавливанию Газпрома из Европы. Но в перспективе 3-5 лет смотрится угрожающе для Газпрома. Нет? как вы смотрите на это?

Добрый день, Дмитрий. Это очень позитивно для Газпрома. Чем больше ЕС будет потреблять американский сжиженный газ российского происхождения, тем дороже мы им будем продавать и трубопроводный газ. И да, это ЕС строить будет терминалы для Новатека и Газпрома, а не для американцев, американскими там будут только некоторые продавцы русского газа:)

Ничего себе "закрутка"! Рассчитывал на 300 рублях сбросить часть Газика, а теперь надо подумать.

А там разве азия - тихий океан не забирает всё?

Добрый день Олег. А не видите ли вы рисков для Газпрома в схеме повышения НДПИ (как это уже приняли на конец этого года) вместо роста дивидендных выплат. И вообще появления подобных (или иных) схем у других госкорпораций в будущем?

Добрый день, Сергей. Да, повышение НДПИ больно бьет... Но на фоне успехов в бизнесе - терпимо... Думаю, превратить в постоянную практику такое мошенничество будет сложно. Российское правительство всего лишь один из игроков, при повторении трюка можно получить букет исков к Газпрому от миноритарных акционеров с большим опытом сутяжничества... да, думаю, что иски будут и по данному, пока единственному, случаю...

Я поднимал этот вопрос на фОруме ВО. Ответа нет. Я считаю, что пора потихоньку готовить коллективный иск от миноритариев с таким прицелом, чтобы суд принял определение или как это там называется, чтобы уже не было поползновений на изъятие доходов через налоги в обход дивидендов.

Олег, однако же не будут в Европе строить новые терминалы. У них построенные терминалы имеются в достаточном количестве, и они сильно недозагружены. В новых нет ни какой необходимости. Руководство Газпрома уже давно на это указывает, а так же и на то, что сжиженный газ из США поставляется в обход Европы туда где на споте он дороже: Латинская Америка, Юго-Восточная Азия. Один Китай чего стоит. А вот свежая новость с ленты новостного агентства ПРАЙМ- заявление главы OMV:
"МОСКВА, 2 авг - ПРАЙМ. Европа вовсе не нуждается в строительстве новых СПГ-терминалов, чтобы иметь возможность покупать сжиженный природный газ (СПГ) из США, поскольку имеющиеся уже сейчас в ЕС мощности для его приема и так сильно недозагружены, заявил глава австрийской нефтегазовой компании OMV Райнер Зеле в ходе пресс-конференции.

Глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер и президент США Дональд Трамп 25 июля сообщили, что Евросоюз хочет увеличить импорт СПГ из США для диверсификации своего энергоснабжения. Юнкер при этом сказал, что ЕС готов инвестировать в строительство новых терминалов для приема СПГ, если цены будут конкурентоспособными. А 30 июля Трамп заявил, что США и ЕС обсуждают строительство 9-11 новых СПГ-терминалов в Европе под американский СПГ за счет средств Евросоюза.

"Если вы посмотрите на уровень загрузки имеющихся в Европе терминалов по приему СПГ, то обнаружите, что показатель настолько низок, что европейцам вовсе не обязательно нужно строить новые терминалы, чтобы иметь возможность покупать американский СПГ. В этом нет необходимости, и это важно", - сказал Зеле.

Кроме того, глава OMV отметил, что рынок ЕС будет открыт для американского США, только если цены на него будут конкурентоспособными. "Это ключевой момент в данном вопросе. Рынок в Европе основан на конкуренции, мы десятилетиями боролись за то, чтобы он был таким. И (только - ред.) если поставки СПГ из США будут конкурентоспособными, то участники рынка будут его покупать", - добавил он.

При этом, по словам Зеле, сейчас большое количество СПГ из США поставляется на рынок Азии, а не Европы, из-за более высоких цен на сжиженный газ в АТР. "Так что я не думаю, что мы сможем привлечь эти объемы, основываясь на… ценах, которые у нас здесь", - сказал он.

Глава OMV при этом затруднился прокомментировать разницу в стоимости СПГ из США и российского трубопроводного газа, занимающего основную долю в импорте газа Европой. "Могу только сослаться на ту информацию, которую я читал в различных материалах крупнейших производителей… Но я думаю, что разница между американским СПГ и трубопроводным газом РФ составляет примерно 50%. Правда это или нет - я не знаю, это то, что я читал", - заключил он."

Дмитрий, здравствуйте!
Одна из первых партий танкеров с проекта "Ямал-СПГ" ушла в США в Бостон, когда там были морозы. Произошло это потому, что там отсутствует газопровод по которому можно доставить газ в Бостон из регионов где его добывают. То есть, до создания инфраструктуры подобной существующей у Газпрома Штатам еще надо много чего сделать.
Вторая причина поставки российского СПГ в США заключается в том, что в США запрещены каботажные перевозки на судах неамериканского производства, а на американских верфях не построено ни одного СПГ-танкера! И только сейчас в США внесен проект закона о том, чтобы с 2032 года 10% экспортных перевозок нефти из США обеспечивали танкеры Соединенных Штатов, а с 2040 года 15% поставок СПГ заграницу осуществляли американские газовозы. Так что пока в северо-восточные штаты США будет и дальше поступать российский сжиженный газ, в частности от "Новатек".
Выходит, что для США, чтобы составить серьезную конкуренцию российскому СПГ, может потребоваться еще 10-20 лет. Ну а в это время и наши компании тоже на месте стоять не будут... Мне так кажется.

всем доброго времени.
вставлю в диспут про виды газа 5 коп. вчера прослушал запись радиопередачи на вести фм. в гостях был Константин Симонов, глава фонда национальной энергетической безопасности. http://vestifm.podfm.ru/iron...
обсуждали заяввления Трампа, Юнкера и т.д. всем советую послушать, идет чуть меньше часа. поначалу тож была легкая паника,после всех аргументов понял что это лапша на уши то ли Трампу, то ли для СМИ, то ли ещё куда. если коротко- в европе дочерта терминалов для СПГ, сейчас загружены меньше чем на 25%. еврокомиссия в принципе не покупает газ и не может никому приказать его покупать. если б европа могла отказаться от рос.газа - дааабным давно бы отказалась. всем желаю холодного разума!

Всё! Все дивы за 2017 год пришли. Всё в рамках предполагаемого. Ну, и, конечно же, есть те, которые дают позитив и "заряд бодрости", показывают, что надо идти вперёд, смотреть в будущее, присматриваться, рассчитывать на большее. Для меня важно во что мне обошлась акция и сколько от этого она мне даёт. Рассчитал чистую (за вычетом налогов) дивидендную доходность по отношению к средней закупочной.
Вот мои "кормильцы":
- ГМК - 25 %
- Татнефть преф - 74%
- ПермьЭнаргоСбыт преф - 44%
- Алроса - 14%
- ЛенЭнерго преф - 116%
- Мечел преф - 18%
Что год грядущий нам готовит???

Олег, приветствую! Хотелось бы уточнить Ваше мнение про Аэрофлот. акции очень просели, но при этом платят хорошие дивы. Стоит ли задуматься и набрать их в портфель?
Такой же вопрос по ФСК, стоит добирать при текущем падении?

Олег, а как вы воспринимаете инициативу Андрея Белоусова по изъятию сверхдоходов у ряда компаний (НорНикель, Мечел и др.) ? Насколько это чревато для инвесторов?

Воспринимаю, как приглашение к дискуссии о ресурсах развития. Давно пора по-взрослому обсудить эту тему... хорошо, что Президент инициировал это обсуждение.
Для инвесторов пока это ничем не чревато. Надо следить за дискуссией - решаться будут крайне важные вещи и для инвесторов и для граждан.

Некоторые видят в этом аналогии с windfall tax в Великобритании. Т.е. мы как всегда не первые подобное придумали.

Статья на РегНуме (https://regnum.ru/news/246300...) о возможном демонтаже либеральной экономики. В статье упоминается предложение Белоусова об изъятии "сверхдоходов". Хотя я не понимаю, как это можно называть сверхдоходам, когда известно, что металлугическая и нефтехимическая отрасли - цикличны. Есть периоды спада мировых цен, есть периоды подъём. Сейчас отрасли переживают как раз такой подъём общемировых цен. Пройдёт несколько лет и он сменится спадом. Эти "сверхдоходы" образовались из-за того, что мировые цены выросли (это раз) и из-за того, что компании закончили капекс (это два). Два события наложились друг на друга. Такое бывает нечасто. Сейчас у этих компаний есть возможность создать для себя подушку резервов. В том момент, когда цены на их продукцию пойдут вниз компании смогут финансировать себя самостоятельно из этих резервов. А сейчас хотят изъять эти "сверхдоходы", тогда у компаний не будет возможности создать такие резервы. А когда цены на продукцию (металл или удобрения) пойдут вниз, они будут ходить с протянутой рукой и клянчить у государства деньги, оказываясь по отношению к нему в зависимом положении. Сейчас, когда государство хочет изъять эти "сверхдоходы", оно провоцирует в дальнейшем несомостоятельность финансовой политики компаний.
В свете статьи, о которой упоминал выше, есть вопросы. Может ли дойти до того, что в России отменят акционерные общества, акции и дивиденды? И не свалится ли Россия опять в Советских Союз и тотальное распределение и уравниловку?
Не понимаю, к чему ведёт введение новых санкций. Накого они на самом деле направлены?
США с одной стороны отгораживается от мира за высокими пошлинами на сталь, как бы провоцируя компании, которые раньше поставляли сталь в США, организовать в США производство. Т.е. высокие пошлины - это хорошо с точки зрения того, что США стимулирует перенос этого производства внутрь страны, это в свою очередь создасть новые рабочие места (не только в металлургической, но и в смежных отралсях) и как результат увеличит мощь страны.
С другой стороны вводит санкции. Т.е. ограничивает обращение и использование доллара в мире. Тот, кто хочет использовать доллар, должен будет выполнять эти требования. Здесь я не понимаю, зачем они это делают и к чему это приведёт в долгосрочной перспективе.
Почему так прицепились к Дерипаске? Чем он не угодил США?

Если вы почитаете биографию Белоусова, то вопросы о "сверхдоходах" отпадут. Это потомственный аппартчик старой закалки, как я понимаю. Соответственно, его вряд ли интересует, как действует рынок. Его интересует, как отнять и "поделить по справедливости". Эдакий современный Швондер. Вся надежда на то, что в стране и в правительстве не все такие, и не ради коммунизма люди работали все последние годы.

Так и при союзе всем народом создавали гиганты-предприятия не для того, чтобы потом в 90х их попеределили "эффективные собственники". Эффективные это которые лучше других стреляли друг друга.

Как например сказал Хазин в одном из интервью "Вот одно из самых сильных оскорблений павших это как раз то, что те люди, которые умерли для строительства Норникеля здесь, ситуация сложилась так, что на те деньги, которые возникли от того, что они построили, Прохоров возил б**дей в Куршевель. Вот это оскорбление память павших. Так быть не должно."

Вам не кажется, что если рыночная экономика не будет периодически "дарить" народу результаты своей деятельности(на подобии windfall tax в Великобритании), то народ опять додавят правой направленностью и эту рыночную экономику опять отменят как в 1917м? Со всеми полагающимися последствиями вроде гражданской войны.

Некому у нас сейчас устраивать гражданские войны. Сравните демографические пирамиды России в 1897 и 2018 годах. И огромного количества демобилизовавшихся с фронта внутренних мигрантов у нас тоже нет.

Восстановление исторической справедливости - опасный путь. И заведет он не туда, куда хочется. Нет, мне не кажется, что что-то кому-то надо дарить. Халяву все равно не ценят, а она развращает. Я не большой поклонник дерипасок и абрамовичей, однако думаю, что Путин делает правильно, что признал результаты приватизации (какой паршивой бы она ни была) и остановил дальнейший передел собственности. Потому, что если не остановиться, то каждый раз будет происходить новый передел, когда кому-то что-то не понравится. Украина - отличный тому пример. За 30 лет после перестройки 3 революции, постоянная чехарда, анархия и обнищание. Нам, как людям, которые хотят чего-то заработать на рынке, это нафиг не надо.
Налоги с бизнеса власть и так берет. И они должны быть разумными, и правила не должны меняться постоянно. Тем более потому, что какой-то старый аппаратчик вдруг решил все "взять и поделить". Если вы хотите ублажить народ, пойдите и спросите, о чем народ мечтает. А я вам и так скажу: пожизненные пенсии с 30 лет в размере 100 тыс. в мес, отличные дороги и бесплатную медицину, и еще одновременно народ не хочет платить налоги со своих доходов, недвижимости "этим ворам". Вот так. Много вы построите на таком базисе?
Чтобы избежать всяких потрясений, я считаю, неплохо бы иметь стабильные правила, дать зарабатывать всем, и не грабить богатых просто потому, что "у него есть, а у меня нет". Вот фондовый рынок дает возможность зарабатывать всем худо бедно. А Белоусов предлагает всех, кто позажиточней, ограбить. Не надо нам этого. Про влияние его слов на инвестклимат я даже говорить не хочу, потому что слова получаются только нецензурные.

Схожие мысли.

>Нет, мне не кажется, что что-то кому-то надо дарить. Халяву все равно не ценят, а она развращает.

Англия и её история с вами не согласны. У них последняя революция была в 17м веке и всё. Даже монархия сохранилась, пусть и декоративная. Почему, как думаете?
Я думаю потому, что идут путём смягчения социального напряжения, делясь с населением. Как например windfall tax(писал выше) а так же UK benefits system, и тому подобных прогрессивных налогообложений.

У нас же идеология "я, моё, не отдам" привела к трём революциям в начале 20го века, а затем к контрреволюции 91го года по тем же "я, моё". Хотите повторить? История, как видно, не учит.

>Много вы построите на таком базисе?

Именно в такой формулировке ничего не построить. Но она у вас слишком утрирована, как вы и сами знаете. Я не предлагаю дать возможность всему населению лечь на диван. Я говорил о смягчении, а вы переворачиваете мои слова в крайность. Неконструктивно.

> дать зарабатывать всем

А это как? Рынок и капитализм на это не рассчитан. Кто не вписался в рынок - на улицу. Такие правила всегда были. Достаточно на США посмотреть, сколько там бомжей в Калифорнии.

> фондовый рынок даёт возможность.

Вы прекрасно знаете, что он даёт эту возможность только тем, кто умеет думать. Кто не умеет - там теряет. И их большинство.
Тех кто умеет думать весьма и весьма меньше, чем тех кто не умеет. Зато вилы держать умеют все, если чо.

Англия/США ведущие мировые державы, тянущие ресурсы со всей п. Земля, у них есть возможность делиться со своим населением, у остальных с этим хуже.

Это сейчас они ведущие и мировые. Но это же случилось не вдруг! Был период становления. И как он происходил? Давайте опять в историю. Цитата одного британского империалиста Сесиля Роадса, конец 19го века если не ошибаюсь:

"- Я был вчера в лондонском Ист-Энде (рабочий квартал) и посетил одно собрание безработных. Когда я послушал там дикие речи, которые были сплошным криком: хлеба, хлеба! - я, идя домой и размышляя о виденном, убедился более, чем прежде, в важности империализма… Моя заветная идея есть решение социального вопроса, именно: чтобы спасти сорок миллионов жителей Соединенного Королевства от убийственной гражданской войны, мы, колониальные политики, должны завладеть новыми землями для помещения избытка населения, для приобретения новых областей сбыта товаров, производимых на фабриках и в рудниках. Империя, я всегда говорил это, есть вопрос желудка. Если вы не хотите гражданской войны, вы должны стать империалистами."

Империализм, завоевание других народов и т.п. - не могу сказать что это хорошо, но это быт и обычное мышление того времени. И на что британский империалист собирается тратить профиты с этой колониальной политики? На то, чтобы накормить своё население, дабы не провоцировать гражданскую войну в своей стране.

А на что принято было тратить подобные профиты в Российской Империи и сейчас? На толщину своего кармана. Чем кончилась Империя мы знаем. Интересно было бы дожить до момента чтобы посмотреть чем кончится её сегодняшняя реинкарнация. Но судя по тому, что идеология "я, моё" сидит крепко - кончится должно тем же. Ибо рано или поздно левые тут() начнут таки спрашивать у правых "это почему это так?" А их как видно гораздо больше.

nike, весь пафос вашего сообщения сводится к простой мысли, по существу: надо отнять у богатеев, и раздать бедным, чтобы в зародыше погасить пламя будущей пролетарской революции.
Мне один начальник цеха как-то сказал, что я пекусь лишь о своём благе, желая, чтобы компания, акциями которой я владею, богатела. То есть, меня, по его словам, не интересует то, что компания наживается за счёт людей, лишь бы мне было хорошо. Выставил он меня эдаким эгоистом. А речь шла тогда о Черкизово. В общем оказался он борцом за социальную справедливость. На что я ему ответил в таком духе (привожу содержание нашего разговора не дословно): я ему сказал, что нет ни какой социальной справедливости. Есть различные группы людей, интересы которых противоречат интересам других групп. Вот Вы говорите об ущемлении прав пролетариев жадными капиталистами, но вот смотрите: я самый обычный пролетарий, который вложил деньги в акции ММК, а другой пролетарий мог вложить деньги в акции Норильского Никеля или Северстали. И вот наша условная группа пролетариев из-за инициативы Белоусова может лишиться части дивидендного дохода, и потерять в рыночной стоимости портфеля. Где здесь справедливость? Во имя улучшения жизни неких пролетариев, не имеющих акций, в пользу которых будут перераспределены "сверхдоходы" компаний, будут ущемлены интересы группы пролетариев, владеющих акциями. Разговоры о социальной справедливости, это благодатная почва для спекуляций на проблемах для разного рода политиков, и не более того. Ни кому из них и дела нет до социальной справедливости. Под разговоры о социальной справедливости различные группы продвигают свои интересы, зачастую далёкие от какой либо социальной справедливости. Вот если бы нас-владельцев акций было на порядок или на два порядка больше, то ущемление интересов компаний стало бы ущемлением прав очень многих людей в этой стране, и именно ущемление прав акционеров могло значительно влиять на характер высказываний разного рода государственных мужей потому, что этими наскоками на бизнес компаний затрагивались бы материальные интересы многих избирателей-акционеров.
Я могу привести огромное количество примеров, свидетельствующих о том, что принятие политического решения, принятого в пользу одних слоёв, входит в противоречие с интересами других слоёв населения. Так что "социальная справедливость" не более чем лозунг, навешивание лапши на уши обывателям.

>весь пафос вашего сообщения сводится к простой мысли, по существу: надо отнять у богатеев, и раздать бедным, чтобы в зародыше погасить пламя будущей пролетарской революции.

Можно и так сказать. Что плохого в этом предложении? Или вам всё же пролетарская революция нужна?

И раз уж вы такими терминами заговорили, то уж давайте полностью в это поле переходить. Например "группы людей, интересы которых противоречат интересам других групп." - это классы. Противоречие интересов это борьба классов. А вот это "я самый обычный пролетарий, который вложил деньги в акции ММК" - уже называется мелкий буржуа, а никакой не пролетарий. Proletariat от лат. proletarius - букв. «производящий потомство». Т.е. имеется ввиду класс людей не имеющий никакой собственности кроме детей. Отсюда ваш "пролетарий владеющий акциями" - это, извините, "жареный снег".

"Вот если бы нас-владельцев акций было на порядок или на два порядка больше". Да, было бы. Если бы. Но это сейчас не так. К сожалению девяностые, со своими ваучерами, фантиками МММ, и тому подобными Хопёр-инвест и заряжанием воды перед экраном отучили народ верить в разного рода бумажки. Поэтому разговаривая об акциях с обычными рабочими(да даже с офисным планктоном, коим и сам являюсь) я вижу что на меня смотрят как на Кашпировского. И это изменится ещё не скоро.

А потому вера в понятие "социальной справедливости" весьма сильна. И никакими уговорами вы это не отмените. В ответ всегда будете слышать что то вроде "а вот в Англии. А вот в Германии".

Отсюда правый упор, т.е. на естественное общественное неравенство, на мой взгляд довольно быстро приведет к событиям на подобии Украинских. Т.е. к переделу собственности между олигархами, прокатившимися на потребности населения в социальной справедливости. А в крайнем случае и к(таки да) пролетарской революции. А потому, если есть не сильно затратная возможность проявить левые реформы, то надо проявлять. Не надо жадничать только потому, что вы умнее многих.

naik, давайте для начала я Вам скажу, что я немного знаком с марксисткой терминологией. В молодости доводилось читать сборники статей Маркса и Энгельса. "Капитал" Маркса осилил, "Происхождение семьи и частной собственности" Энгельса одолел. 4-ое и 5-ое издания Ульянова (Ленина) прочёл. Если мне не изменяет память, 4-ое издание было в твёрдом тёмно коричневом переплёте, а 5-ое в синем.
Что такое классы и классовая борьба, я прекрасно понимаю, но Вы представляете дело таким образом. что класс есть что-то монолитное. Понятно, что у класса есть свой коренной интерес- борьба за больший кусок прибавочной стоимости, но внутри класса существует множество групп пролетариев, интересы которых могут входить в противоречие.
Кстати, от того что пролетарий владеет акциями, он не перестаёт быть пролетарием, и не переходит в ряды мелкой буржуазии. Ведь у него нет даже мелкого бизнеса, и он не эксплуатирует других пролетариев. То есть в его руках не сосредоточены средства производства. Какой же здесь "жаренный снег"? Если довести ваш тезис до логического конца, то при условии что Вы тоже пролетарий, открытие Вами депозита в банке можно с таким же успехом считать основанием отнести Вас к классу мелкой буржуазии потому, что Вы после открытия депозита, начинаете эксплуатировать других пролетариев не напрямую, а опосредованно. Ваши деньги банк может выдать в качестве кредита какому-нибудь Мордашёву, а он на эти деньги расширит производство и начнёт выжимать все соки из пролетария Василия, который будет создавать Мордашёву прибавочный продукт, часть которого будет возвращена банку, где открыт ваш депозит, и часть уплаченного Мордашёвым процента по кредиту попадёт Вам в карман. Фактически Вы, не будучи мелким буржуа, будете эксплуатировать несчастного Василия. Поэтому причисление Вас к классу мелкого буржуа есть такой же нонсенс, как и причисления Вами меня к этому же классу. Все мы эксплуатируем друг-друга или напрямую, или опосредованно, но не все мы являемся буржуа.

"А потому вера в понятие "социальной справедливости" весьма сильна. И никакими уговорами вы это не отмените. В ответ всегда будете слышать что то вроде "а вот в Англии. А вот в Германии".

А я ни кого уговаривать не имею желания, и ни чего отменять не собираюсь. Я говорю лишь о том, как на самом деле обстоят дела с социальной справедливостью.
Кстати, вот представьте себе такую ситуацию: есть банк которому Вы дали в долг под условные 7%. Банк в свою очередь дал ваши деньги кооперативу ткачих, которые решили наладить ткацкое производство. Бизнес у них не пошёл, и они разорились. Кредит они не вернули, а в банке, находящемся на грани закрытия (исхожу из условия, что ткачихи и Вы были единственными клиентами банка) Вам заявили, что ни депозита ни процентов по ним Вы не увидите потому, что не от куда взять деньги Вам на выплаты. Как Вы поступите: пойдёте судиться с банком? Пойдёте бить стёкла в домах несчастных ткачих, которые хотели как лучше, или просто скажите жене, что, дорогая, извини, денежки тю-тю. Не будете ли вы с женой считать, что банк поступил жестоко, поправ социальную справедливость, и оставив вас с женой без гроша? Или всё всем простите, или же простите ткачихам отсутствие у них предпринимательской жилки?

"Отсюда правый упор, т.е. на естественное общественное неравенство, на мой взгляд довольно быстро приведет к событиям на подобии Украинских. Т.е. к переделу собственности между олигархами, прокатившимися на потребности населения в социальной справедливости. А в крайнем случае и к(таки да) пролетарской революции. А потому, если есть не сильно затратная возможность проявить левые реформы, то надо проявлять. Не надо жадничать только потому, что вы умнее многих."

Вот смотрите, на всех тех предприятиях, которые попали в список Белоусова, работает множество людей-простых пролетариев. Практически все компании в той или иной мере закредитованы, или имеют инвестпрограммы. Отъём у них денег может привести к сокращению производства, увольнению работников, которые имеют семьи с детьми. Это может привести к сокращению покупательской способности в районе локации предприятий, и к сокращению бизнеса компаний, удовлетворяющих потребности местных пролетариев (химчистки, магазины, столовые, и т.д.), что в свою очередь приведёт к увольнению работников, занятых в этих фирмах. И где здесь социальная справедливость? Борясь с призраком будущей пролетарской революции, вызванной обострением классовых противоречий в некоторой перспективе, формируются условия для роста социального недовольства уже в ближайшем будущем. И это, с вашей точки зрения, социально выверенная политика?

Не буду спорить по марксизму, ибо может вылится в целые научные статьи. Скажу лишь, что вы пытаетесь жонглировать терминами в угоду защиты своей позиции. Владение акциями это разве не владение в том числе частью основных средств предприятия? Т.е. средствами производства. У вас почему-то получается нет. Чем же мы тогда владеем имея акции?

"Кстати, вот представьте себе такую ситуацию: есть банк которому Вы дали в долг под условные 7%" - мне сложно представить такую ситуацию. Т.к. весь капитал отдать одному банку очень глупый шаг. Кого винить? Только себя разумеется. Претензии разумеется надо предъявлять банку, а не ткачихам. И то если овчинка стоит выделки, а то судебные издержки могут обойтись дороже самого депозита, который в этом банке сгинул.

"Отъём у них денег может привести к " - разумеется может. Если этот "отъем"(плохое слово, настраивает на неправильное понимание сразу) будет проведён очень глупо. Разумеется проходить этот "отъем" должен очень взвешенно. Далее ничего лучше не могу вам по этой теме ответить, как в третий раз попросить поинтересоваться историей Windfall Tax в Великобритании в 97м. Тони Блэр, ДУМАЮ, не глупее наших политиков или нас с вами. И британские предприятия от этого не сильно обанкротились.

"Не буду спорить по марксизму, ибо может вылится в целые научные статьи. Скажу лишь, что вы пытаетесь жонглировать терминами в угоду защиты своей позиции. Владение акциями это разве не владение в том числе частью основных средств предприятия? Т.е. средствами производства. У вас почему-то получается нет. Чем же мы тогда владеем имея акции?"

Я не жонглирую терминами. На мой взгляд рабочих, владеющих акциями, но зарабатывающих на кусок хлеба, продавая свой труд, который является их единственным товаром, трудно отнести к классу мелких буржуа.

"Претензии разумеется надо предъявлять банку, а не ткачихам. И то если овчинка стоит выделки, а то судебные издержки могут обойтись дороже самого депозита, который в этом банке сгинул."
Ну давайте я Вас дальше спрошу: у ткачих был с банком заключён договор одним из пунктов которого было условие, что если ткачихи разоряются, то банк имеет право отобрать у них всё имущество. которое в последствии будет реализовано банком с целью вернуть долг кредитору. то есть Вам. С вашей точки зрения возврат Вам банком денежных средств, это с точки зрения социальной справедливости вполне нормальная мера, тем более что этот пункт был прописан в в вашем с банком договоре. И вот приходят судебные приставы к ткачихам, и отбирают у них дома и квартиру, а их с малыми детьми пускают по миру, и те идут по миру с протянутой рукой. Как Вы думаете, что будут говорить эти бедные ткачихи? Они скажут что с ними поступили несправедливо, и будут требовать социальной справедливости. Так ведь? Вот Вам пример того, что лозунг "Даёшь социальную справедливость" это всё пустое, но избиратели клюют на эту приманку. Всяк социальную справедливость понимает на свой лад. Такие дела.

Сам я не против социально ориентированного государства, вот только слишком много на этот счёт спекуляций, ни какого отношения к эффективной социальной политика не имеющих.

Тони Блэр откровенный левак. И его в итоге выперли. Все леваки - это по сути коммунисты, которые (если их не сдерживать) ведут к тому, чтобы "отнять и поделить", и в итоге загоняют страну в бедность. Я не буду много спорить, и так уже написали бог знает сколько. Я пару мыслей выскажу:
Чтобы народ (из тех, кто победней) не брался за вилы, государства имеют программы поддержки безработных - пособия и т.д.
А если бы инициатива Белоусова вдруг прошла - это серьезный удар по инвестклимату. До сих пор было впечатление, что вот началась в российской истории новая эра современного капитализма, а если такие инициативы "обобрать тех, кто умеет зарабатывать" вдруг проходят, то все сразу понимают, что мы опять скатились во времена раскулачивания, и вкладывать в рынок нажитое непосильным трудом смысла нет.

naik, чтобы не выглядеть в ваших глазах совсем уж человеком, который не замечает в аргументах оппонента ни чего, с чем можно согласиться, скажу, что пролетарий, как только он начинает приобретать акции (долю в компании, которая эксплуатирует трудящихся), начинается процесс обуржуазивания этого пролетария, и в случае когда ему удаётся скопить капитал, доход с которого позволяет жить жизнью рантье, не работая на капиталиста, такой пролетарий действительно перестаёт быть пролетарием, и объективно вливается в ряды мелкой буржуазии.

Если немного придираться к терминологии, то вроде бы Карл Генрихович Маркс описывал несколько иначе...Мелкий буржуа, это ремесленник. Говоря современным языком небольшой предприниматель, продающий продукт своего труда (а не свой труд).
Рантье - это землевладелец, land-lord. А вот пролетарий, который накопил капитал, доход с которого позволяет жить (акции заводов, газет и параходов. С косвенной эксплуатацией труженников этих самых предприятий) - уже капиталист. Ну или личинка капиталиста:)
P.S. Уж больно интересная у вас здесь беседа развернулась....

Доброй ночи, Yury T. Я конечно мог и подзабыть многое из того, что прочёл в молодости, но ремесленник, если он не кустарь-одиночка, всё же использовал в своей ремесленной мастерской труд подмастерьев и прочих наёмных работников. То есть он занимался эксплуатацией чужого труда, и при этом мог и сам работать на себя. А вот его наёмные работники уже занимались тем, что обменивали свой труд на какие-то материальные блага, получаемые от хозяина.
Рантье, это землевладелец, который жил на ренту, получаемую с арендаторов. Но не думаю, что будет большой ошибкой считать рантье не только тех, кто живёт с собственности на землю, а земля, это одна из форм капитала, но и тех, кто живёт с финансового капитала. Вот рабочие, накопившие капитал, позволяющий им не работать, они тоже самые что ни на есть рантье-капиталисты.

Здравствуйте Валуа:) На самом деле, не очень важна терминология, куда главнее суть. В целом, я разделяю Вашу и VM позицию, нежели позицию nike. У того же Маркса, несколько всё гипертрофированно про капиталиста с моей точки зрения. Например, капиталист не просто эксплуатирует рабочего, помимо этого он рискует своим капиталом, тратит время, чтобы организовать работу, размышляет, каким бизнесом заняться, оценивать риски и.т.д.
А про социальную справедливость в развитых Западных странах хочу привести одну реальную историю (их у меня имеется достаточно. От друзей, знакомых, и по собственному опыту). Так вот, есть с одной стороны программист с неплохим опытом, живущий в Ирландии с женой и двумя детьми. Зарабатывает он денег примерно 40 тысяч евро чистыми в год. Не огромные деньги, но вполне себе неплохая зарплата для Ирландии. С другой стороны имеется безработная мама с 5-ю детьми, беженка из Африки. И получает эта афро-ирландка 50 тысяч евро в год чистыми на всю свою братию. И это я ещё не беру в расчёт кучу всяких привилегий типа социального жилья, и.т.д. По-моему мнению это абсолютно несправедливая дикость. И такая подобная "социальная справедливость" может привести к абсолютно обратному эффекту. Большинство работающих людей подобным очень сильно недовольно.

Можно узнать, чем работающие недовольны? Тем, что кто то не работает и получает при этом больше его? :)

не совсем так nike. Ведь в этих самых развитых Западных Странах подоходный налог достаточно высокий. в среднем от 30% и выше. И постоянно происходят повышения этого самого налога для трудящихся, в частности чтобы вот такие вышеупомянутые афро-ирландцы могли комфорно жить и интегрироваться в общество:) Деньги же надо откуда-то брать на такую социальную справедливость...

Ну так вам любая мать объяснит, что растить ребёнка это работа. Причем круглосуточная и неблагодарная. А уж пятерых - это вообще каторга. И где ей деньги брать на то чтобы их растить?
А они, между прочим, будущее экономически активное население страны. Или может стране не надо их растить? Делать упор только на тех, кто СЕЙЧАС работает? А кто же тогда будет работать завтра на страну?

• 
  А могло ведь быть иначе. Могло запретить выезд из страны, указать кем ему работать, при этом указать что работать он должен обязательно. Как было в СССР. Но нет, оно дало ему выбор, а за это просит делиться зарплатой для того чтобы прокормить негритянку с её детьми. Ведь когда есть этот выбор для граждан, это означает что дети программиста совсем не обязательно останутся в этой стране и будут повышать её ВВП. А значит надо кормить и негритят, потому что они, возможно, останутся и будут тут работать. Вот вам и социальная справедливость для программиста. Ему дают больше свободы - за это просят делиться с безработными, т.к. дети программиста могут эту свободу потратить во вред государству.

Вы видимо не хотите слышать, что Вам пытаются сказать:) Не надо платить 50 тысяч евро в год афроирландцам, это чрезмерно много. Пусть платят меньше. Ибо это не социальная справедливость, а социальная глупость.
Свобода выбора, демократия....У Вас к слову, тоже есть выбор быть ли капиталистом или пролетарияем или ещё кем-нибудь. Выбор жить ли в России, или уехать куда-нибудь заграницу. Никто этого не ограничивает.
В любом случае, вся эта дискуссия уже не совсем вписывается в тематику инвестиционного сайта. Поэтому засим откланиваюсь:)

>Не надо платить 50 тысяч евро в год афроирландцам, это чрезмерно много.

Ну я честно не знаю много ли это для Ирландии на пятерых. Без знания их трат не могу судить много это или мало. Вы знаете их траты? По 10тысяч в год каждому ребенку и воспитсывающей их матери это много или мало? Или только на еду может? Что они например могут себе на эти деньги позволить?

>Никто этого не ограничивает.

Да! Не ограничивает законами:) А законы издает государство. Ну так значит это оно нам позволяет. Вы считаете это свободой?
А допустим приходите вы ко мне домой и я вам разрешаю гулять по моему придомовому участку - это тоже называется свободой?

Ну если откланиваетесь, то счастливо:)

Согласен. никогда неработающий человек не должен получать больше работающего. Это логично. иначе нахрена мы будем работать.Только тогда откуда будут появляться деньги на выплаты не известно. Самое интересное, что если у данного программиста будет 5 детей, ему как и этим беженцам никто не заплатит просто так 50т евро в год. И это тоже по мнению nike видимо нормально. Демократия ведь, ты сам можешь выбирать что тебе делать, никто же не заставляет там работать.
Ну и тут, в России также даётся выбор, работай или не работай, только тогда соси лапу. У нас никто не будет бездельникам платить деньги, поэтому беженцы к нам и не ломятся. Не нравится вали за границу, там тебя всегда ждут. им нужны чернорабочие. Как по мне это разговор слепого с глухим.

Говорят - сколько людей, столько мнений. У каждого свое мнение о "социальной справедливости" и какой она должна быть. У государства, как у такого же живого организма, которое установило такие правила на своей территории (в т.ч. и в отношении перераспределения благ) - очевидно свое представление также имеется (точнее у людей, которые в государстве этим занимаются). И каждый свое мнение защищает, в т.ч. и государство. И каждый несет ответственность за свое "считание", поскольку действует сообразно своему мнению ("своему решению считать определенным образом") и имеет соответствующие последствия, в т.ч. и государство.
Спор какое мнение лучше другого приводит лишь к агрессии, являющийся следствием страха, который возникает как реакция на угрозу разрушения той ментальной картины мира (или, мировоззрения), сотворенной человеком в результате принятых им решений ("считать именно так, а не иначе").
И самое смешное то, что эта самое мировоззрение человека сильно зависит от точки его зрения, т.е. буквально от точки его нахождения в пространстве, откуда он на все это обычно смотрит (негретянка ли он, или программист, или представитель того государства, капиталист из РФ или еще кто).
Забавно видеть как люди могут "заводиться и возбуждаться", узнав, что мировоззрения разных людей могут отличаться кардинально, хотя мы проходим мимо таких людей ежедневно, сотни или даже тысячи людей с очень разными мировоззрениями проходят мимо нас каждый день, но нам обычно нет до них дела, пока они не откроют рот.. (ну, или не настучат что-нибудь на клавиатуре).
Просто наблюдение... С уважением ко всем противоборствующим,

Я что-то не припомню, что бы в Союзе навязывали профессию. Скорее наоборот.
Что касается негритянки с 5 детьми, то по-моему логично было бы не платить ей больше чем программисту, а построить для её детей бесплатный садик/школу и отправить негритянку работать.

З.Ы. Совсем ушли от темы, но извините, не удержался.

Проблема в том, что многие из тех кто едет сейчас в страны Западной Европы, едут не с намерением трудиться, и интегрироваться в европейское общество, а с намерением жить на пособие, которое будут им платить в странах Европы. Зачастую едут люди не из стран. где бушуют войны, а из относительно благополучных регионов. Справедливости ради надо сказать, что раньше ехали найти работу. Например недавно смотрел какую-то передачу про турок, отработавших в Германии на металлургическом предприятии, честно заработавших немецкую пенсию. Но дело в том, что что в Германии, что во Франции, (видел в СМИ информацию на эту тему) второе-третье поколение эмигрантов не хочет работать, и в этом проблема. Не знаю, может быть в отношение потомков эмигрантов проводится скрытая дискриминационная политика, но мне кажется, что эти люди, в силу каких-то причин не хотят интегрироваться в общество. Теперь новая волна эмиграции, состоящая из людей изначально не желающих работать, сбивание их в банды (можно ещё упомянуть районы в европейских городах, куда полиция боится соваться), которые грабят прохожих, насильничают, и при этом требуют от властей создание для них самых комфортных условий для проживания. Само собой это порождает среди европейцев негативные настроения, усиливая националистические настроения, и усиления в европейском обществе нацистских настроений. Европейцы отказываются верить в то, что то, что делают нынешние европейские власти, имеет хоть какое-то отношение к социальной справедливости.

Что касается статьи в регнуме, то это издание не деловое, а очередной пропагандистский зомбоящик. Так что я бы слушал их вполуха.

Очень интересное обсуждение Вы тут учредили. Спасибо. Интересные точки зрения. Я почти со всем не согласен:) Но ни согласие мое ни несогласие никак не отразятся на управлении собственным капиталом. Вообще для капиталиста не нужно беспокоиться ни о чем таком. Рано или поздно все поменяется везде и всюду... Или останется как есть. А мы так или иначе будем приспосабливаться к внешним условиям, гоняя стада своих денег, пока деньги есть, туда где сочнее трава и мягче климат... Я думаю, что в настоящий момент и трава сочнее и климат наиболее благоприятны в России и не вижу страны, где политические риски были бы ниже...

Бурная дискуссия! Что-то вроде: с какой стороны разбивать яйцо - с острой или с тупой? Суть (правда), как всегда, где-то посерёдочке.
У меня был знакомый "либерал-демократ", он меня всего своей слюной забрызгал, что СССР - это лажа, грязь, болото, люди в СССР - это гопота и голь. Я задавал ему вопрос: в какой стране мира у населения деньги лежали в стеклянных банках, матрасах, зашиты в шубах? А бесплатное образование и медицина?
СССР был "костью в голе" у "запада" (теперь на "западе", скорее всего, пойдёт всё в "обратку" - соцпрограммы будут сворачиваться). "Западу" удалось создать прослойку бенефициаров и перекачать ден.средства из карманов народа в их кошельки.Я прекрасно помню, как в один миг в Саяногорске улицы заполонили японские авто. Люди поменяли свои деньги на свою мечту и стали работать ещё больше, чтобы накормить себя и оплачивать свою мечту. И лишь немногие потратили деньги на средства производства и механизмы добычи капитала.
А сейчас всё хорошо: СССР много сил и средств тратил на Среднюю Азию и Прибалтику, а теперь Россия тратит на себя. Я в этом не вижу ничего плохого.
Могу ошибаться, не "топчите" меня сильно.

Олег доброго времени суток. Являюсь читателем сайта с зимы этого года и прочитал его доступную версию на 90% включая комментарии, не дочитал до конца только модельного пенсионера. На тактики пока не подписан, но думаю со временем обязательно подпишусь. Лично Вас первый раз увидел просматривая запись конференции "Смартлаба", оттуда и узнал с ваших слов о В.О, и очень жалею что не узнал о нем раньше. На сайте Вы рассказываете о себе не так много. Но биографии интересных и мудрых людей читать очень интересно и познавательно. Не могли бы ВЫ написать о себе более подробно: что стало после того как Вы бродяжничали? как поступали в институт? чем занимались после учебы и как сколотили капитал для первых инвестиций? Ну и многое другое о чем посчитаете нужным написать. Я думаю ваша биография была бы интересна не только мне!!!

Доброе утро, Николай. Спасибо за интерес к моей персоне и за добрые слова... Очень рад, что вО помогает. Не думаю, что моя жизнь такая уж интересная. Родился, бродил и учился... что еще сказать... "Брожу" я до сих пор, никак не успокоюсь... И учусь до сих пор. "Системное образование" мне ничего положительного не дало, полагаюсь на чтение и наблюдательность... Капитал все еще "колочу", пока он меньше чем мне нужно.... вОкруг да ОкОлО надо дописывать, тут еще много работы... вот, как допишу, может сяду за беллетристику - будет и что-то биографическое:)... но не думаю, что это будет интересно кому-нибудь, кроме меня самого и моих близких...

В каждой деятельности есть этап планирования, в финансовой сфере этому вопросу уделяют особое внимание. Инвестиционный план представляет собой проект, который включает как описание этапов работы в бизнесе, так и анализ потенциальных рисков, сценарий поведения в том или ином случае. Разработка инвестиционного плана - это обязательное требование, вне зависимости от объемов вложений, поэтому каждый инвестор должен обладать соответствующими навыками по его составлению.

Что такое инвестиционный план и его отличия от бизнес-плана

Сущность этого документа состоит в том, что он представляет собой полноценную стратегию достижения поставленных целей и задач, а также ожидаемые результаты инвестиций. В широком смысле инвестиционный план может создавать любой человек, причем не только применительно к финансовой стороне, но и в любой другой сфере жизни.

На практике этот документ называют также инвестиционным (стратегическим) проектом, стратегическим инвестиционным планом или бизнес-планом. Эти понятия практически совпадают, поскольку во всех случаях речь идет о планировании инвестиций на предприятии, ожидаемых результатах вложения и конкретных сроках их достижения. Однако есть и некоторые отличия между инвестиционным и бизнес-планом:

1. Бизнес-план представляет собой конкретную проработку вновь создаваемого или уже готового бизнеса, описание вложений, полную смету предполагаемых расходов, участников процесса и описание ожидаемых сроков достижения результатов.
2. Инвестиционный план во многом совпадает с ним по структуре, однако он представляет собой долгосрочное планирование инвестиций как в одном, так и сразу в нескольких видах бизнеса.

Поэтому план - это стратегический проект, а описание развития бизнеса зачастую является его составляющей частью. Таким образом, можно сказать, что бизнес-план - это важнейшая часть стратегического проекта. И поэтому понятия часто используются в одинаковом значении, что не является ошибкой.

Цель, задачи и функции

Каждый план обладает своими целями и задачами. В глобальном смысле цель стратегического проекта - определить объект вложений, сроки получения прибыли и ожидаемые результаты от инвестиционного планирования. То есть при постановке цели эксперт должен четко ответить на вопрос, сможет ли инвестор достичь своих целей в поставленные сроки при вложении конкретной суммы в предприятие. Соответственно вытекают такие задачи:

• привлечение инвестиций;
• создание новых рабочих мест;
• улучшение ключевых экономических показателей, расширение бизнеса;
• правильная расстановка приоритетов, выделение основных и второстепенных направлений развития бизнеса;
• анализ рынка сбыта (для этого необходимо составлять отдельный маркетинговый план).

Поэтому разработка стратегического проекта выполняет сразу несколько функций:

• создание концепции бизнеса, модели его развития;
• практическая реализация этой модели, анализ возможных рисков;
• привлечение новых финансовых ресурсов, поиск источников;
• расчеты и оценка эффективности ранее сделанных вложений.

Для их реализации необходимо учесть сразу несколько требований к составлению этого документа. Он должен содержать конкретные качественные и количественные показатели, реальные цели, которые предполагается достичь в тот или иной период. Также любой план должен содержать полный перечень своих преимуществ и слабых сторон. Фактически именно анализ рисков позволяет добиться финансовой стабильности компании, поскольку преимущества бизнеса не должны уводить инвестора от прогноза возможных затруднений.

Вне зависимости от конкретного вида бизнеса структура плана выглядит примерно одинаково для всех случаев. Она включает в себя вводную часть с описанием проекта, основную часть, где детально прописывают этапы, объемы вложений и желаемые результаты, а также завершение с отслеживанием всех ключевых показателей, анализом реально складывающейся ситуации на рынке.

Вводная часть

Вводная часть представляет собой не просто вступление с описанием планирования, а паспорт проекта, в котором содержатся такие данные:

1. Название проекта, которое отражает его суть. Нередко совпадает с названием компании, хотя может и отличаться от него - например, в тех случаях, когда одно и то же предприятие реализует сразу несколько стратегических проектов.
2. Подробное описание предприятия. Приводится его полное название, учредительные документы, реквизиты, основное и второстепенные направления деятельности. Во введении указывают должности и ФИО всех менеджеров компании, ее ключевых сотрудников (главного бухгалтера, начальников отдела сбыта, рекламы, службы охраны и др.).
3. Подробное описание продукции или услуг, которые оказывает компания. В этом разделе не просто приводят перечень продукции, но и описывают ее преимущества и недостатки с точки зрения сбыта. Приводят описание конкурентных преимуществ (реальных и потенциальных).
4. Описание этапов реализации целей. Составляется график инвестиций в разные периоды времени. При его реализации учитывают ожидаемый спрос на продукцию или услугу, темпы роста заработных плат разным сотрудникам, постоянные издержки (аренда, амортизация, транспортные расходы и т.п).

Маркетинговый план

Представляет собой анализ особенностей реализации продукции:

• анализ рыночной конъюнктуры;
• цели и стратегия развития компании в обозримый период (ближайший год);
• тактика, детализация каждого этапа (подробное описание стратегии);
• бюджет, анализ расходов и доходов (постоянных и переменных);
• система контроля выполнения плана, возможность его корректировки.

Организация процесса реализации проекта

Это одна из важнейших составляющих инвестиционного плана. Здесь детально прописывается сам проект, этапы его реализации (сроки, объемы продаж, затраты и ожидаемые результаты). Обычно эту информацию представляют в виде графика, который составляется с учетом различных факторов:

• снижение или увеличение спроса;
• динамика закупочных цен;
• текущая конъюнктура;
• прогноз развития.

На каждом этапе реализации проекта назначаются ответственные лица, устанавливаются формы контроля их работы и деятельности других подчиненных сотрудников.

Финансовый план

Финансовый план, по сути, представляет собой бюджет с ежемесячными (ежеквартальными, ежегодными) доходами и расходами предприятия. Доход рассчитывается на основе показателей развития бизнеса (например, объем продаж, торговая наценка, средний чек). Расходы - исходя из постоянных и переменных издержек:

• арендная плата;
• закупка товаров;
• фонд заработной платы;
• налогообложение;
• транспортные издержки и др.

Заключение

Заключение должно содержать обоснованные выводы о том, стоит ли заниматься данным проектом в настоящий момент, как лучше войти в рынок, например:

• минимальные вложения в начальный период;
• место расположения компании (магазина);
• ценовая политика, агрессивное завоевание рынка.

Также в заключении должны содержаться конкретные ответы на все вопросы инвестиционного плана, описание этапов его реализации. Поэтому заключение - это резюме проекта с кратким описанием всех его пунктов.

Пример инвестиционного плана

Разрабатывать стратегический проект развития компании можно только при наличии соответствующих навыков. Однако бизнес-план небольшой фирмы (малого бизнеса) при желании может составить любой человек. В качестве примера можно взять открытие магазина игрушек с условным названием «Сказочный мир».

На практике план конкретного проекта может несколько отличаться от теоретической схемы, однако по сути он всегда будет включать в себя смету расходов, анализ рисков, маркетинговый и финансовый план.

Введение

Название магазина - «Сказочный мир». Основная продукция - детские игрушки, товары для детей в возрасте до 15 лет. Преимущества продукции:

• постоянный спрос;
• психологические особенности потребителя (отказать в покупке детям сложнее);
• клиент приобретает товары не только в связи с праздником, но и в повседневной жизни (детское питание, одежда, канцелярские товары и т.п.).

Слабые стороны:

• высокая конкуренция;
• наличие крупных компаний, которые могут предложить меньшую цену;
• высокие издержки на аренду (обычно такой магазин целесообразно размещать в крупных торговых центрах).

Расчет первоначальных вложений

Смета первоначальных вложений насчитывает около 4 миллионов рублей исходя из таких расчетов:

• аренда помещения за 1 месяц 150 тыс. р.;
• ремонт помещения 600 тыс. р.;
• приобретение оборудования для торговли 400 тыс. р.;
• закупка первых товаров 2 млн р.;
• затраты на рекламу 300 тыс. р.;
• организационные расходы по регистрации бизнеса и оформлению других документов 100 тыс. р.;
• запасные средства для действий в непредвиденных ситуациях 250 тыс. - 400 тыс. р.

Выбор помещения

Это очень важный пункт, поскольку от выбора конкретного места расположения зависит не менее 50% прибыли. В данном случае ориентируются на такие факторы:

• расположение в крупных торговых центрах с постоянно большим потоком покупателей, в том числе семей с детьми.
• расположение поблизости детских садов или школ, а также других образовательных учреждений;
• еще один фактор - близость новостроек (новые микрорайоны), где обычно проживают молодые семьи.

Подбор кадров

Минимально необходимо нанять 6 человек:

• менеджер (управляющий);
• 3 продавца-консультанта, работающие посменно;
• бухгалтер;
• заведующий складом.

Маркетинговый план

Наиболее часто выбирают формат самообслуживания, т.е. cash and carry. При этом необходимо особенно внимательно проанализировать ассортимент магазина. Он должен быть достаточно разнообразным и рассчитан на любой семейный бюджет:

• дешевые пластмассовые игрушки (ширпотреб) и дорогие товары (настольные игры, коллекционные модели, игровые механизмы);
• обязательно наличие брендовых товаров, которые ассоциируются с детскими фильмами, например, серия «Смешарики», «Angry Birds» и т.п.;
• выкладка товара в точном соответствии с принципами успешного мерчендайзинга (по ценам, цвету, дизайну, в соответствии с зонированием и т.п.).

Финансовый план

Здесь рассчитывают постоянные издержки, необходимые для поддержания нормального состояния бизнеса (в месячном выражении):

• фонд заработной платы и страховых отчислений от 150 тыс. р.;
• аренда ежемесячная 150 тыс. р.;
• аутсорсинг (уборка, также впоследствии на него переводят бухгалтерию) 15 тыс. р.;
• плата за коммунальное обслуживание помещения 30 тыс. р.;
• издержки по налогообложению 10 тыс. р.;
• расходы на рекламу 50 тыс. р.;
• прочие (непредвиденные) расходы 30 тыс. р.

Всего получается порядка 400 тыс. р. ежемесячно.

Анализов рисков

К рискам относят проявления слабых сторон бизнеса, которые были описаны выше:

• высокая конкуренция среди магазинов аналогичного сегмента (малый бизнес);
• конкуренция со стороны крупных игроков (сетевые компании);
• сезонная зависимость (наиболее большой объем продаж в период новогодних праздников, спад в летний период);
• увеличение платежей за аренду и иных издержек (коммунальные платежи, закупочные цены и др.).

Ожидаемая доходность

Также в инвестиционном плане необходимо детально прописать ожидаемый уровень дохода. Он должен складываться на основе конкретных показателей:

• торговая наценка минимальная 50%, максимальная 200%, средняя 100%;
• средний чек (без учета наценки) около 800-1000 р.;
• количество чеков (продаж) в день - в среднем 50;
• ежедневный доход около 30 тыс. р.;
• ежемесячный доход около 900 тыс. р.

Таким образом, в чистом выражении магазин может принести порядка 400-500 тыс. р. выручки ежемесячно. Эта средняя величина, которая может значительно изменяться в зависимости от сезона.

В заключении нужно сделать обоснованный вывод о том, стоит ли заниматься подобным бизнесом, а также с чего конкретно начать, где именно открыть магазин. То есть заключение представляет собой ответы на все вопросы, обозначенные в плане и соответствующие выводы.