Temel piyasa analizi. Teknik ve temel analiz. Menkul kıymetlerin temel analizi temel finansal analiz

Temel analiz, bir şirketin menkul kıymetlerinin potansiyel değerini belirlemek için değerlendirmenin bir yoludur.

Kategoriler

Temel analiz varlıkların değerini etkileyen faktörleri inceler. Bunlar arasında finansal göstergeler, şirketin sektördeki yeri ve küresel ekonomik olaylar yer alıyor.

1. Ülkenin ekonomik durumu değerlendiriliyor. Siyasi istikrara, enflasyon seviyelerine, vergilendirme sistemlerine, mevsimsel ve coğrafi özelliklere bağlı olarak avantajlar ve olası riskler belirlenmektedir.
2. Endüstri analizi, bir şirketin rekabet gücünü dikkate alır, ekonominin belirli bir sektöründeki yerini ve bir bütün olarak endüstrinin gelişme potansiyelini belirler.
3. Belirli bir şirketin mali analizi, mali tablolara dayanır ve gelir, borç yükümlülükleri, varlık değeri, temettü ödemeleri vb. hakkındaki bilgileri içerir.

Analiz, ihraççı tarafından yayınlanan açık kaynaklardan elde edilen verilerin yanı sıra bağımsız istatistiksel araştırmalara dayanarak gerçekleştirilir.

En önemli göstergeler

Analiz, şirketlerin kapitalizasyon, kar, gelir, kupon ve temettü ödemeleri gibi temel göstergelerini kullanıyor. Bankacılık yapıları için varlıkların ve sabit sermayenin getiri düzeyi önemlidir. Bu veriler, karşılaştırmalı tablo ve grafikleri derlemek için çalışmaya ve kullanmaya uygun endekslere dönüştürülür.

Şirketin karlılığını ve hisselerin değerini yansıtan en popüler göstergeler:

• EPS - ödenmemiş hisse başına yıllık karı karakterize eder;
• EV, borç yükümlülükleri, adi ve imtiyazlı hisselerin sayısı, dış sahiplerin hisseleri dahil olmak üzere tüm mali kaynakları dikkate alan şirket fiyatıdır;
• F/K, bir hisse senedinin piyasa değerinin kazancına oranıdır. Endeks şirketin çarpanıdır. Şirketin kendi piyasa değerine eşit miktarda kazanç elde etmesi için gereken süreyi belirler;
• FAVÖK (FD/FAVÖK) - şirket değerinin vergi öncesi elde edilen kara oranını belirler. Borçlara ve vergi yüküne bakılmaksızın işin verimliliği hakkında fikir verir.

Veriler toplandığında uzmanlar metodolojik analize başlar.

Yöntemler

Temel analiz, bilginin toplanması ve işlenmesinde ekonomik-istatistiksel yaklaşıma dayanmaktadır.

1. Karşılaştırma yöntemi, incelenen şirketin rakiplere veya kıyaslamalara göre avantajlarını veya dezavantajlarını ortaya çıkarır.
2. Ekstrapolasyon yöntemi, olumlu ve olumsuz faktörlerin bir kombinasyonunu dikkate alarak bir şirketin bugünkü beklenen değerini tahmin eder.
3. Göstergelerin korelasyonu, incelenen şirketin, kullanılan hammadde fiyatlarındaki azalma veya artış, enflasyon oranı, merkez bankası oranları, ulusal paranın devalüasyonu gibi önemli ekonomik süreçlerdeki değişikliklere bağımlılığını bulmayı mümkün kılar. para birimi vb.
4. Araştırma nesnesinin işleyiş kalıplarını belirlemek için neden-sonuç ilişkilerinin oluşturulması.

Bir veya daha fazla yöntemin uygulanması sonucunda analistler, belirli şirket göstergelerinin çekiciliğini değerlendirmelerine olanak tanıyan sayısal bir değer elde ederler. Bu çok kullanışlıdır çünkü karmaşık ekonomik hesaplamalara gerek kalmadan hızlı analiz yapılmasını mümkün kılar.

Çözüm

Temel analizin temel avantajı nesnel olmasıdır. Şirketler, faaliyetlerinin en önemli göstergeleri hakkındaki bilgileri zorunlu raporlama şeklinde yayınlar.

Sıradan tüccarlar, yalnızca temel oranlara aşina olduklarından, işletme hakkında hızlı bir değerlendirme yaparak verileri kullanabilirler.

Temel analizin etkinliğini garanti eden en önemli beceri, elde edilen verileri doğru yorumlayabilme yeteneğidir.

Temel analizin dezavantajı, uzun tahmin ufku nedeniyle operasyonel kararların alınmasında ve spekülatif ticarette uygulanamamasıdır.

Geçen yıl yatırım yaptığım bir şirket örneğini kullanarak, temel analiz denilen yöntemi kullanarak bir şirketi nasıl değerlendirdiğime dair bazı düşüncelerimi paylaşmaya karar verdim. Umarım bu bilgiyi faydalı bulursunuz.

Burası Advanced Energy Industries, Inc. (AEIS), bağlı ortaklıklarıyla birlikte, enerjiyi çeşitli kullanılabilir biçimlere dönüştüren güç dönüştürme ve kontrol ekipmanlarını geliştiren, üreten, pazarlayan ve hizmet veren bir şirkettir.

1. Şirketin uzun vadeli rekabet avantajı var mı?

Evet, şirket bu son derece uzmanlaşmış pazarın en eski şirketlerinden biridir (1981'den beri) ve bugüne kadar hala olağanüstü sonuçlar göstermektedir.

2. Şirketin ürününü anlıyor musunuz?

Şirket çeşitli enerji türlerini elektriğe dönüştürüyor. Teknisyen değilim ama şu anda aktarılabilecek evrensel bir forma dönüştürülmesi gereken çok büyük miktarda alternatif enerji formunun olduğunu anlayabiliyorum. Bu nedenle şirketin işinin temel konseptini anlamak oldukça kolaydır.

3. Şirket önümüzdeki on yıl içinde pazar avantajını kaybedecek mi?

Tam tersine enerji dönüşümü konusunun öneminin giderek artacağını düşünüyorum.

4. Şirket sadece kendi yetki alanında mı faaliyet göstermektedir?

Evet, bu ana yön ve oldukça uzmanlaşmış.

5. Şirketin EPS geçmişi ve büyüme oranı nedir?

Finviz web sitesinde son beş yıldaki büyüme oranının %28,40 (5 yılı geçmiş EPS) olduğunu, Morningstar web sitesinde ise bunun 2015 yılı dışında istikrarlı olduğunu görüyoruz. Bu noktayı daha ayrıntılı olarak ele alalım.

Gelir tablosuna gittiğimizde asıl zararın durdurulan faaliyetlerden elde edilen net gelir ve durdurulan faaliyetlerden kaynaklanan zararlardan geldiğini görüyoruz. Belki de kârsız veya ümitsiz bir üretimin kapatılmasıydı; bu genellikle iyi bir haberdir, çünkü operasyonel faaliyetlerle ilgili değildir ve daha fazla gelişme üzerinde olumlu bir etkisi olabilir.

Emin olmak için şirketin web sitesine veya 10-K'yi içeren yıllık raporu bulabileceğiniz başka bir siteye gidip bu konuda ne yazdığını görüyoruz. Bunun doğru olduğunu yazıyorlar - invertör bölümünü kapattılar. Genel olarak, gelecek yıldan da görebileceğiniz gibi, bunun karlar ve karlılık üzerinde oldukça iyi bir etkisi oldu, o yüzden sorun değil, hadi daha ayrıntılı analiz edelim.

6. Şirketin özsermaye karlılığı sürekli yüksek mi?

Gördüğümüz gibi aynı yıl olan 2015 yılı hariç mükemmel bir yılı var. 2016 yılı sonunda ROE %38,88 olarak gerçekleşti, bu da ihtiyacımızın iki katından fazla.

7. Şirketin brüt özsermaye getirisi sürekli olarak yüksek mi?

Bunu yapmak için, Gelir tablosundan vergi öncesi geliri (128 milyon) alıyoruz ve Toplam yükümlülükler ve özsermayeye (572 milyon) bölerek %22,4 elde ediyoruz, bu da minimum %12'den çok daha yüksek ve bu rakam oldukça istikrarlı.

8. Şirketin ne kadar borcu var?

Şirketin elinde hiç yok. Fantastik.

9. Şirket piyasadaki hisselerini geri satın alıyor mu?

Nakit akışı tablosunda, geri satın alınan adi hisse senedi satırından bu yıl geri alım olmadığını ancak bunun önceki yıllarda gerçekleştiğini görüyoruz. İyi. Dolaşımdaki hisse sayısını kontrol edelim. Gelir tablosunda son iki yıldır Ağırlıklı ortalama hisse sayısının (seyreltilmiş) aynı olduğunu görüyoruz, bu yüzden devam ediyoruz.

10. Şirketin ürünlerinin maliyeti enflasyonla birlikte artıyor mu?

Satılan ürün sayısı ve satışlarından elde edilen gelirle ilgili üç aylık raporlara baktığımızda, ürünlerin maliyetinin yılda yaklaşık %8-12 oranında arttığını görüyoruz; bu oran enflasyonun çok üzerindedir.

11. Şirketin ekipmanı güncellemek için sürekli para harcaması gerekiyor mu?

Maddi duran varlıklar satırından yükümlülüklerin düşme eğiliminde olduğunu görüyoruz, bu mükemmel, ekipmanın bakım ve satın alma maliyetleri ne kadar düşük olursa kâr da o kadar yüksek olur.

12. Ekonomik kriz veya öngörülemeyen olaylar karşısında şirket hızla toparlanabilecek mi?

Kârlılığın yüksek olması, borcun olmaması ve piyasanın uzun geçmişi göz önüne alındığında bunun gerçekleşme ihtimalinin çok yüksek olduğunu düşünüyorum.

13. Hisse senedinin güncel getirisi nedir ve devlet tahvillerinden yüksek midir?

En son EPS verileri 3,76, hisse fiyatı ise 70,52, bu da hisse senedi getirisinin %5,3, 20 yıllık tahvil getirisinin ise %2,32 olduğu anlamına geliyor. Her şey yolunda

14. Şirketin gelecekteki karlılığı ve değeri nedir?

Bu soruyu cevaplamak için bir dizi matematiksel işlemi uygulamanız gerekecek:

a) Son 5 yılın ortalama özsermaye getirisini hesaplayınız. Zaten bildiğimiz gibi,% 15'ten düşük olmamalıdır, bizim durumumuzda% 25,4'tür (bölümün 2015 yılında silinmesi nedeniyle, işletmeyle ilgili olmadığı için bu zararı dikkate almadık). faaliyetler). Bundan bu döneme ait ortalama temettü büyüklüğünü çıkaralım. Hiçbiri yoktu, dolayısıyla çıkarılacak hiçbir şey yoktu.

b) Şirketin defter değerini (hisse senedi) alın ve yukarıdaki %25,4 oranını dikkate alarak beş yıl boyunca bileşik faiz uygulayın. 392*1.254^5=1215.5 milyon dolar değerini elde ediyoruz.

c) Daha sonra şirketin hisselerinin gelecekteki değerini belirlemek için 1215,5 milyon gelecekteki defter değerini 39,5 milyon hisse sayısına bölerek hisse başına 30,8 dolarlık gelecekteki defter değerini elde ederiz ve bunu ortalama getiri ile çarparız. özsermaye (%25,4) ve hisse başına gelecekteki 7,8 $ kazanç elde edin. Daha sonra bu sayıyı son birkaç yılın ortalama F/K değeriyle (çok büyük ve negatif değerler hariç) (17,0) çarpın ve şirket hisselerinin gelecekteki fiyatını bulun. 7,8*17=132,6$

d) Gelecekteki hisse senedi fiyatının 132,6$ ve cari fiyatının ise 70,5$ olduğunu bilerek, hisse senedinin yıllık getirisini hesaplayabiliriz. Bu, 132,6/70,5 eksi birin beşinci köküdür. Bu %13,5'a eşittir. Bu, SP500'ün yıllık ortalama %9,6 getirisinden daha yüksektir ve getiri açısından onu iyi bir yatırım haline getirir.

Bu durumda da görebileceğiniz gibi finviz, bizim yaptığımız gibi %25,4'e değil, %47,4'lük büyümeye (gelecek 5 yıl EPS) odaklanmayı öneriyor. Son iki yılın sonuçlarından alındığı için bu kadar büyük bir iyimserliğe güvenmemiz gerektiğini düşünmüyorum ve bu bir gösterge olmaktan çok uzak.

15. Şirketin geçmiş hisse başına kazanç büyümesi ne kadardı?

Yukarıdaki aynı resimden de görebileceğiniz gibi, geçmiş 5 yıllık EPS %28,4 idi, bu harika bir şey, geçmişte iyi bir büyüme gösterdi ve gelecekte de artması kuvvetle muhtemel.

Özet: Bu, 2016'da 44.16'da geri aldığım ve bu yıl 74.06'dan sattığım mükemmel bir şirket, bunu Mayıs ayında yazmıştım. Şu anda F/K'nın biraz daha düşük olmasını ve buna bağlı olarak hisse başına fiyatın 60-65 civarında olmasını isterim.

United Traders'ın tüm önemli etkinliklerinden haberdar olun - abone olun

Temel analiz piyasa değerini tahmin etmek için kullanılan bir dizi yöntemdir

Temel analiz: tanım, seviyeler ve faktörler, temeller ve yöntemler, menkul kıymetler piyasası, etkinin yönleri

İçeriği genişlet

İçeriği daralt

Temel analiz, tanımdır

Temel analiz Faaliyetlerinin finansal ve operasyonel göstergelerinin analizine dayalı olarak bir piyasayı (borsa) belirlemek için kullanılan bir terim.

Temel analiz Haber ajanslarından ve haber akışlarından gelen mesajların incelenmesine dayanarak hisse senedi fiyatlarını analiz etme ve tahmin etme yöntemlerinden biri.

Temel analiz Maliyeti etkileyen bilgilerin toplanması ve analizi. Devleti etkileyen devletlerin makroekonomik göstergeleri:

Enflasyon beklentileri ve enflasyon oranının kendisi;

Gelecekteki menkul kıymet fiyatlarını tahmin etmek için temel analiz, belirli bir menkul kıymetin mevcut ve gelecekteki gerçeğe uygun değerini (değerini) belirlemek amacıyla şirketleri, endüstrileri ve ekonomileri analiz etmekten oluşur. Mevcut fiyat (kökten dincilerin inandığı gibi) adil piyasa fiyatından düşük veya yüksekse, o zaman enstrümanın aşırı değerlenmiş veya eksik değerlenmiş olduğu kabul edilir ve gelecekte piyasanın adil fiyata doğru ilerleyeceğine inanılır.

Fundamentalistler entropistleri dinlemezler çünkü Piyasanın göreceli bir verimlilik biçiminde olduğuna inanıyorum. Piyasanın tüm bilgileri yansıtmadığına inanan temeller, gerçek fiyat ile adil fiyat arasındaki farklardan kâr elde etmeye çalışıyor.

Temel analiz iyi sonuçlar getirebilir ancak ustalıkla ve dikkatli bir şekilde ele alınması gerekir. Bir şirket analistinin raporunu inceliyorsanız dikkatli olun; Raporun kimden geldiğini ve ona güvenilip güvenilemeyeceğini öğrenin. Her analistin kendi öznel önyargısı vardır; istisnasız herkes. Fundamentalistler bu hatalara karşı mücadele etseler de onlardan kurtulamıyorlar. Ancak hatalar normaldir ve temel analiz bunlara rağmen başarılı bir şekilde tahminde bulunabilir. Analiz konusunda ciddileşmeden önce, İnternet eğitim kursumuzun (ve diğerlerinin de) temel analiz bölümünün tamamını mutlaka inceleyin.

Temel analiz için şirketin incelemeleri ve mali raporları iyi bir kaynak olabilir. Ancak onlara sağlıklı bir şüphecilikle yaklaşmayı unutmayın: gerçekleri aldatmacadan nasıl ayırt edeceğinizi bilin. Sonuçta basın bültenleri halkla ilişkiler açısından çok etkili bir araçtır; Deneyimli bir yatırımcı gereksiz bilgileri filtrelemeli ve yalnızca önemli gerçekleri aktarmalıdır.

temel piyasa analizi

temel teknik analiz

temel analiz forex

temel finansal analiz

temel stok analizi

finansal piyasanın temel analizi

temel analizin temelleri

Temel Analiz Yöntemleri

Tam temel analiz üç düzeyde gerçekleştirilir. Bununla birlikte, iki tahmin yöntemi vardır: ekonominin bir bütün olarak durumunun başlangıçta kendi çerçevesinde ele alındığı "yukarıdan aşağıya" - daha sonra bireysel ve daha sonra belirli şirketlerin analizi; Yatırımlarda uzmanlaşmış organizasyonların önce bireysel şirketlerin beklentilerini değerlendirdiği, daha sonra endüstrilerin ve son olarak da bir bütün olarak ekonominin beklentilerini değerlendirmek için bir tahmin sunduğu “aşağıdan yukarıya” 3.

Borsanın temel analizi– uzun vadeli bir tahmin hazırlamak amacıyla bir şirketin (varlıklarının durumu) veya bir sektörün göstergelerinin toplanmasını ve kapsamlı bir şekilde incelenmesini içeren bir süreç.

Konsept, geçen yüzyılın otuzlu yıllarında klasik “” kitabının (B. Graham ve D. Dodd) yayınlanmasından sonra kullanıma sunuldu. Yazarlardan ilki daha sonra teorilerinin borsadaki başarısını defalarca kanıtladı.

Temel analizin ticaretteki etkinliği hakkında konuşursak görüşler ayrılır. Pek çok kişi uzun vadeli tahminlerin anlamsız olduğuna inanıyor çünkü yeni faktörler her an geçersiz kılabilir. Aktif destekçiler aynı fikirde değil. Sonunda bundan daha detaylı bahsedeceğiz ama önce temel analizin tüm yöntemlerini öğreneceğiz.

• Temel Analiz Yöntemleri Piyasalar çok çeşitli araçların kullanımını içerir. Bunlar özellikle makroekonomik düzeyde ekonomik göstergelerin analizini, sektör analizini ve ayrıca bireysel şirket istatistiklerinin incelenmesini içerir. Daha sonra, her bir yönteme daha yakından bakacağız.

Hisse senedi piyasasının temel analizinin temelleri

Ekonomi, sanayi ve bireysel şirket düzeyinde analizler var. İlk durumda, ülkenin mevcut ekonomik durumunun değerlendirilmesinden ve gelecekteki gelişiminin küresel eğilimler ışığında tahmin edilmesinden bahsediyoruz. Bir sonraki aşamada ilgilenilen şirketin (varlığın) ait olduğu sektördeki arz ve talep dengesi dikkate alınır. Son seviye, belirli bir nesne hakkında mevcut tüm bilgilerin (açık, içeriden öğrenilen) incelenmesini içerir.

Borsanın klasik temel analizi her zaman ulusal ekonomideki durumu incelemekle başlar. Bir durgunluk ya da düşüş halindeyseniz, kendinizi muhafazakar stratejilerle sınırlamak ve yalnızca istikrarlı, uzun ömürlü şirketlerle çalışmak mantıklıdır. Büyüme göstergeleri mevcutsa aktif olarak büyüyen segmentlere odaklanabilirsiniz. Böyle bir durumda sağlıklı oyun saldırganlığı oldukça uygundur. Yönergeler belirlendikten sonra daha fazla araştırma için en ilgi çekici gruplar seçilmelidir.

Daha sonra, her şirketi rakipleriyle karşılaştırmak ve bloktaki tüm katılımcıların beklentilerini değerlendirmek gerekecek. Listenin liderleri dikkatli ve ayrıntılı bir analizin nesneleri haline gelir. Tüccar, şirketin mali performansını kapsamlı bir şekilde inceler ve aynı zamanda yönetimi hakkında mümkün olduğunca çok şey öğrenmeye çalışır. Yönetimin yeterliliği veya iş dürüstlüğü konusunda ciddi şüpheler ortaya çıkarsa risk almamak daha iyidir.

Prosedürün sonunda yatırımcı, ilgisini çeken şirketler hakkında en eksiksiz bilgiye sahip olur. Artık yatırım portföyünüzün bileşimine karar verebilir veya hemen işlem yapmaya başlayabilirsiniz. İlk iki aşama tamamen atlanabilir, ancak profesyoneller yeni başlayanlara sonuna kadar gitmelerini tavsiye ediyor. Deneyim kazandıkça, gelecek vaat eden nesneleri az çok doğru bir şekilde tanımlamayı ve özenli karşılaştırmalı analizler yapmadan geride kalanları ayıklamayı öğrenmelisiniz. Ancak yine de bu seviyeye ulaşılması gerekiyor.

Temel analizin ne olduğunu anlatan video

Temel analizin temel yöntemleri

Şimdi bazı temel analiz yöntemlerine bakalım:

• Korelasyon.
• Mevsimsellik.
• Gruplandırma ve genelleme.
• Tümevarım ve tümdengelim.
• Makroekonomik analiz
• Endüstri yöntemi
• Şirket analizi

Karşılaştırmak

Bu yöntemin özü, farklı ülkelerdeki varlıkların temel göstergelerini karşılaştırmaktır. Para ve emtia borsalarında çalışırken kullanılır.

Bildiğiniz gibi tüm devletler için evrensel olan bir takım makroekonomik göstergeler var. Bunlar, örneğin, GSYİH'nın dinamiklerini içerir. Verileri karşılaştırarak belirli bir varlığın sonraki davranışını tahmin etmeye çalışabilirsiniz.

Korelasyon

Bu yöntem, makroekonomik açıdan bazı varlıkların fiyatlarının tahmin edilmesinin o kadar da zor olmadığı gerçeğine dayanmaktadır. Temel analiz verilerini korelasyon göstergelerinden geçirerek, önemli göstergelerin etkisini dikkate alacak güncel bir tahmin elde ediyoruz. Böylece her seferinde piyasayı yeniden incelemeye gerek kalmıyor.

Mevsimsellik

Mevsimsel faktör birçok tarım, gıda, enerji ve diğer sanayi şirketlerinin varlıklarının değerini büyük ölçüde etkilemektedir. Aynı zamanda döviz piyasasında da mevcuttur. Örneğin, tatillerden önce ulusal para biriminin döviz kuru neredeyse her zaman güçleniyor, bu nedenle nüfus ve turistlerin buna olan talebi artıyor. Mevsimsellik döngüseldir.

Gruplandırma ve özetleme

Bu bir tür korelasyon analizidir. Para birimi, mal veya emtia varlıkları ayrı bloklara bölünür ve her biri için bir endeks hesaplanır. Göstergeleri tüm grup üyeleri için temel hale gelir. Örneğin, gelişmekte olan ülke para birimlerinin bir kısmı belirli bir genel eğilimle karakterize ediliyorsa, katılımcılardan birinin ters yönde ticaret yapması önerilmez.

Kesinti ve tümevarım

Tümdengelim, olaylar arasındaki neden-sonuç ilişkisinin mevcut verilerle karşılaştırılarak araştırılması ve açıklanmasıdır. Bu yöntem, henüz üzerinde çalışılmamış olan ve değerlendirilmesi bir eğilimin zayıflamasını veya tersine dönmesini belirlemeye yardımcı olabilecek faktörleri belirlemek için kullanılır.

Tümevarım, belirli kalıpları tanımlamak için birçok faktörün sistemleştirilmesidir. Yalnızca trend yönünde işlem yaparken geçerlidir.

Makroekonomik analiz

Buradaki fikir, belirli bir şirketin hisselerinin büyüme potansiyelini belirlemek için belirli bir devletin (ve bir bütün olarak dünya ekonomisinin) ekonomisindeki dinamikleri anlamaktır.

İdeal ekonomik büyüme koşullarında borsadaki menkul kıymetlerin fiyatı artarken, kriz dönemlerinde borsadaki hisselerin değeri genellikle düşer.

Ekonomik kalkınmanın dinamiklerini nasıl belirleyebiliriz?

Analiz için kullanılan ana gösterge dinamiktir GSYİH. Olumluysa, ekonomide her şey yolunda demektir ve eyalette ekonomik büyüme gözlenmektedir. Dinamikler birkaç çeyrek boyunca olumsuzsa, bir durgunluktan bahsedebiliriz ve bu durumda borsadaki menkul kıymetler hem spekülasyon hem de yatırım açısından çekici olmayabilir.

Nesneyi incelemek için ihtiyacınız olabilecek:

• kişi başına düşen ekonomik göstergeler;
• merkez bankalarının iskonto oranı;
• işsizlik, istihdam ve enflasyon düzeyine ilişkin bilgiler;
• döviz kurları;
• menkul kıymetler piyasası verileri vb.

Önemli makroekonomik göstergelerin herhangi birinde meydana gelen değişiklikler piyasayı etkiler. Örneğin iskonto oranındaki nominal bir artış, kredi maliyetinin artmasına neden olmakta ve bunun sonucunda ülkede yaratılan tüm hizmet/malların fiyatları yükselmektedir. Bir işletmenin ulusal para biriminde faaliyet göstermesi kârsız hale gelir, bu nedenle ona olan talep azalır ve buna bağlı olarak döviz kuru düşer (karşılaştırmalı amortisman). Piyasa istikrara kavuştuğunda yabancı para yatırmak karlı hale gelir. Yerli para birimine olan talep ve dolayısıyla döviz kuru artmaya başlar. Faiz oranlarının düşürülmesi her zaman ulusal paranın güçlenmesine ve istikrar kazanmasına yol açar.

Bir diğer çok önemli araç ise iş faaliyeti endeksi– belirli bir ekonomik sektörün durumunu ve koşullarını yansıtan bir gösterge. Temel analiz yöntemleriyle çalışan yatırımcılar, güvenilir, yetkili kaynaklardan elde edilen bilgileri kullanmayı tercih eder. Bunlardan biri Amerikalı ISM(Geçen yıl yüzüncü yılını kutlayan Tedarik Yönetimi Enstitüsü).

Bu endeksin hesaplanmasında istihdam, ürünler, stoklar, ihracat/ithalat fiyatları gibi önemli göstergeler kullanılıyor.Enstitü, her ay 400'den fazla önde gelen şirketi analiz ediyor. ISM, iş faaliyetinin seviyesini şu şekilde yansıtır: %50'nin üzerindeki bir gösterge büyümeyi, %50'nin altındaki bir gösterge ise düşüşü gösterir. İmalat ve hizmet sektörleri için ayrı ayrı derlenmiştir. Ana ISM'ye ek olarak on alt endeks de yayınlanmaktadır.

Endüstri temel analizi

Bu yönteme neden ihtiyaç duyuldu? Sonuçta, eğer ekonomik durum hisse senedi fiyatlarındaki büyümeyi destekliyorsa, bireysel alanları daha fazla analiz etmeye değer mi? Aslında ekonomik analiz yalnızca piyasanın genel bir resmini oluşturmak için gereklidir. Sektörel olan, hem spekülatörlerin hem de yatırımcıların bir portföy için varlıkları daha doğru bir şekilde belirlemesine yardımcı olur.

Örneğin 2000'li yılların başındaki dot-com'un büyüme döneminde bilişim sektörüne yatırım yapmak çok karlıyken diğer bazı sektörler bu kadar büyüme göstermedi. Elbette burada büyük karlar elde edebilenler sadece spekülatif amaçlarla hisse satın alanlar oldu.

Ekonominin belirli bir alanındaki durumu yansıtan çeşitli hisse senedi endeksleri kullanılarak gerçekleştirilebilir. Bu tür pek çok endeks var ve her zaman ekonominin belirli bir sektörü için uygun olanı bulabilirsiniz.

Ticaret ve yatırım için en iyi brokerlar

• Yatırımlar
• Ticaret

Komisyoncu	Tip	Min. Depozito	Düzenleyiciler	Daha
	Opsiyonlar (%70 kardan)	$250	TsROFR
		$500	ASIC, FCA, CySEC
		$250	VFSC, TsROFR
		$200	CySec, MiFID
	Forex, Yatırımlar	$100	IFSA, ÖSO

Komisyoncu	Tip	Min. Depozito	Düzenleyiciler	Görüş
	Fonlar, hisseler, ETF'ler	$500	ASIC, FCA, CySEC
	PAMM hesapları	$100	IFSA, ÖSO
	Stoklamak	$200	CySec

Komisyoncu	Tip	Min. Depozito	Düzenleyiciler	Görüş
	Forex, Hisse Senedi CFD'leri, endeksler, emtialar, kripto para birimleri	$250	VFSC, TsROFR
	Hisse senetleri, Forex, Yatırımlar, kripto para birimleri	$500	ASIC, FCA, CySEC
	Opsiyonlar (%70 kardan)	$250	TsROFR
	Forex, Hisse Senedi CFD'leri, endeksler, ETF'ler, emtialar, kripto para birimleri	$200	ASIC, FCA, CySEC
	Forex, Yatırımlar	$100	IFSA, ÖSO

Bu yöntem çoğunlukla yatırımcılar tarafından kullanılmaktadır. Spekülatörler analizlerini endüstri piyasasında tamamlarlar, çünkü belirli bir şirketin performansına girip analizini yapmak onlar için pratikte hiçbir anlam ifade etmez.

Temel stok analizi hakkında video

Yatırımcılar için, şirketteki mevcut durumun yanı sıra şirketin beklentileri ve potansiyeli hakkında da fikir edinmelerine olanak sağladığı ölçüde ilgi çekicidir. Bu durumda, gelir, FAVÖK, net kâr, şirketin net değeri, borç yükümlülükleri, nakit ile ilgili bir dizi önemli gösterge ve oranın analizine dayanarak elde edilebilecek, ihraççının iç değeri olarak adlandırılan değer hesaplanır. akış, temettü ödemelerinin hacmi ve üretim göstergelerine ilişkin bilgiler. Bu göstergelerin her birine daha yakından bakalım.

Hasılat

Bu göstergeye genellikle şirketin satış hacmi veya cirosu da denir. Şirketin belirli bir süre içinde aldığı fonları temsil eder.

Mal ve hizmet satarken gelir, sözleşmelere uygun olarak fonların alınmasını içerir. Net ve brüt olmak üzere iki tür gelir vardır. Birincisi, vergilerin ödenmesinden sonra oluşması bakımından ikincisinden farklıdır.

Gelir, hem işletmenin ana faaliyetlerinden hem de yatırımlardan ve diğer finansal işlemlerden elde edilebilir. Genel gösterge hesaplanırken bu üç alanın tümü dikkate alınmalıdır. Ancak öncelikle dikkate alınan şirketin ana faaliyetidir.

İşletmenin net karı

Bu gösterge, şirketin tüm vergiler ödendikten sonra kalan kârının yanı sıra devlet bütçesine yapılan diğer zorunlu katkıları da belirler. Bu karlar yeniden yatırım için kullanılabileceği gibi rezerv oluşturmak için de kullanılabilir.

Bu gösterge vergi, faiz ve amortisman öncesi kazancı gösterir. Hesaplamak için şirketin mali tabloları alınır. Bir şirketin karlılığını ve aynı sektördeki diğer işletmelerle karşılaştırmalı etkinliğini değerlendirmek için tasarlanmıştır.

Tüm dezavantajlarına rağmen bu gösterge şirketleri analiz etmek için yaygın olarak kullanılmaktadır. Ek olarak, onun yardımıyla bir şirket potansiyel yatırımcılara güçlü yönlerini gösterebilir. Ancak hesaplamada bazı hataların olduğunu hatırlamakta fayda var ve bunu analiz ederken anlamak önemlidir.

Şirketin Net Değeri

Bu gösterge, işletmenin değerinden yükümlülüklerinin çıkarılmasıyla oluşur. Bu terim sıklıkla net varlık değeriyle karıştırılır (özellikle acemi yatırımcılar için). Ancak bu kavramlar arasında bir fark vardır. Net varlık değeri bir şirketin değerini tam olarak yansıtmaz.

İşletmenin yükümlülükleri

Bir işletmenin yükümlülükleri onun yükümlülükleri anlamına gelir, yani şirketin ödemesi gereken borçların ve faturaların varlığı. Bir şirketin yükümlülüklerini geri ödemesi gereken belirli son tarihler vardır. Şirketin yükümlülüklerini yerine getirmemesi halinde alacaklıların mahkeme aracılığıyla yükümlülüklerinin yerine getirilmesini talep etme hakları vardır. Ayrıca şirketin yükümlülüklerini gereği gibi yerine getirmemesi durumunda alacaklılar tazminat talebinde bulunabilir.

Muhasebeye gelince, yalnızca şirketin mülkünün veya işletme sermayesinin bir parçası olan yükümlülükleri içerir.

Nakit akımı

Bu parametre şirketin mali durumunun dinamiklerini analiz ederken kullanılır. Şirketin para arzının bir hareket modelini varsayar ve hem bilançodaki para girişlerini hem de ödemeleri içerir. Gösterge bir iş planı hazırlama sürecinde kullanılır.

Nakit akışı aynı zamanda geçmişte meydana gelen nakit girişlerini ve bir işletmenin giderlerini gösteren bir sermaye akış tablosudur.

Para girişi olduğunda nakit akışı miktarı sıfırdan büyüktür. Para çıkışı varsa bu gösterge buna bağlı olarak sıfırın altındadır. Hesaplama belirli bir raporlama dönemi için gerçekleştirilir. Bu gösterge, işletmenin ürün veya hizmet yaratma, satma faaliyetlerinden elde edilen gelirin yanı sıra yatırım faaliyetleriyle ilgili giderleri, borç ödemelerini ve işletmenin faaliyetleriyle ilgili çeşitli maliyetleri içerebilir.

Ödenen temettü tutarı

Bu gösterge, belirli zamanlarda temettü şeklinde ödenen şirketin kârından payını belirler. Buna göre bu fonlar şirketin gelişimine harcanamaz. Şirket ne kadar eski olursa, temettü oranı da o kadar yüksek olur. Bu işletmeler genellikle zaten belirli bir büyüme oranına sahiptir ve iyi kazançlar elde etmekte, bu da hissedarlara önemli ödemeler sunmalarına olanak tanımaktadır.

“Genç” şirketlere gelince, genellikle iyi bir büyüme potansiyeline sahipler ancak temettü ödemeleri düşük, çünkü bu tür şirketler gelişimlerine daha fazla yeniden yatırım yapmayı tercih ediyor. Bu göstergeyi hesaplamak için ödenen temettüleri şirketin net gelirine bölmek gerekir.

Şirket performans göstergeleri

Şirketin üretim göstergeleri, şirketin diğer şirketlere veya tüketicilere sağladığı her türlü ürün, iş ve hizmeti içerir. Burada dikkate alınan ana parametreler üretim hacmi, teslimat süresi ve ürün kalitesidir.

Temel analizin eleştirisi

Hisse senedi alım satımında temel analizin kullanımına yönelik eleştirilerin ana argümanı, fiyat oluşumunu etkileyebilecek birçok faktörün dikkate alınamamasıdır. Ayrıca uzun vadeli tahminin ne kadar başarılı olduğunu değerlendirmek neredeyse imkansızdır. Başarı gibi başarısızlık da yalnızca koşulların çakışmasının sonucu olabilir.

Örneğin ünlü bir trader, Wall Street analistlerinin yaptığı üç tahminden yalnızca birinin doğru çıktığını iddia etti. Yazı tura atarak daha fazlasını tahmin edebilirsiniz.

Ancak şunu da unutmayalım ki Wall Street her zaman objektiflik peşinde koşmaz.

Çözüm

Temel analizin iki ana hedefinden biri gelecekteki fiyat hareketlerinden elde edilecek faydaları keşfetmektir. Bunu yapmak için, yatırımcının varlığın (mevcut ve gelecekteki) dahili “adil” fiyatını belirlemeye çalışması gerekir. Alınan verilerin çoğu durumda olduğu gibi piyasa verilerinden sapması, enstrümanın değerinin fazla tahmin edildiği veya eksik tahmin edildiği anlamına gelir. Oyuncu, bu tür düşük veya aşırı değerli varlıkları satın alarak, piyasanın er ya da geç gelecekte adil bir fiyata ulaşması nedeniyle kar elde etmeyi bekler.

İkinci grup tüccarlar, hisselerini yatırım portföylerine dahil etmek için en istikrarlı ve gelecek vaat eden şirketleri belirlemek amacıyla çalışmalarında yalnızca temel analiz yöntemlerini kullanır. Her durumda yatırımcının stratejisi ne olursa olsun yeterli bilgi ve deneyime sahip olması gerekecektir. Son bileşen belki daha da önemlidir. Bilgileri doğru bir şekilde "okuma" yeteneği genellikle yalnızca yaşla birlikte gelir.

Bir hata bulursanız lütfen metnin bir kısmını vurgulayın ve tıklayın. Ctrl+Enter.

Temel analiz, ihraççının değerlendirmesine dayanmaktadır: geliri, piyasa konumu, esas olarak şirketin satış hacmi, varlıkları ve yükümlülükleri göstergeleri aracılığıyla. Aynı zamanda özsermaye getiri oranı ve şirketin verimliliğini karakterize eden diğer göstergeler de hesaplanır. Analizin temeli bilançoların, kar ve zarar tablolarının ve şirket tarafından yayınlanan diğer materyallerin incelenmesidir.

Ayrıca şirket yönetimi uygulamaları ve yönetim organlarının (yönetim kurulu) oluşumu da incelenmektedir. Sektördeki işlerin durumuna ilişkin veriler, iş faaliyeti düzeyine ve gelişim aşamalarına göre endüstri sınıflandırıcılarının kullanımına ve ayrıca şirketin girdiği pazarlar olan endüstrinin gelişiminin niteliksel bir analizine dayanarak analiz edilir. bir satıcı veya alıcı.

Bu çok sayıda ve zaman alıcı çalışmalar, belirli bir şirketin güvenliğinin değerinin, varlıklarının gerçek değeri, gelecekteki karları ve benzerleriyle karşılaştırıldığında aşırı mı yoksa az mı değerlendiği sonucuna varmamızı sağlar. Böylece, temel analiz yardımıyla hisse senedinin gelecekteki değerini belirleyen ve dolayısıyla fiyatı etkileyebilecek bir kazanç tahmini yapılır. Buna dayanarak alım ve satımın tavsiye edilebilirliği konusunda önerilerde bulunulmaktadır.

Temel analistler tarafından belirlenen bir menkul kıymetin getirisinin borsa mekanizması üzerinden değerlendirilmesi gerekmektedir. Orada arz ve talebin etkisi altında fiyat belirlenir ve her özel durumda temel analize dayalı "ideal gelir modelinin" değerlendirmesini yansıtabilir. Ancak bu gerçekleşmeyebilir.

Borsadaki fiyat, yüzlerce alıcı ve satıcının çeşitli söylentilerine, korkularına, siyasi durum değişikliklerine, rasyonel ve mantıksız fikirlerine tepki veriyor. Ancak bu aynı zamanda hisse senedinin bir bütün olarak temel değerlendirmesine de dayanmaktadır; piyasa aynı zamanda alıcının tam olarak bu kalitede bir güvenceye olan ihtiyacını da yansıtır.

Temel Analizin Dezavantajları

Diyelim ki temel bir analist, belirli bir şirketin hisselerinin piyasa değerinin, "gerçek" veya "gerçek" değerlerine kıyasla aşırı mı yoksa düşük değerli mi olduğunu belirliyor. Bu analizin amacı piyasa tarafından “düşük değerlenmiş” menkul kıymetleri tespit etmektir. Buna dayanarak yatırım kararları alınır - satın al, sat veya tut.

Bununla birlikte, eğer piyasa şu anda bir hisse senedini "hafiflemişse", gelecekte bunu yapmaması oldukça muhtemeldir, sonuç olarak maliyetler (analiz maliyetleri) karşılığını alamayacaktır; Piyasanın analistlerin temel tahminlerini doğrulayacağının garantisi yok.

Ayrıca temel analiz, hem veri tabanı oluşturulmasını hem de yeterli finansmanı gerektiren zor, zaman alıcı bir iştir. Ayrıca her bir operatörün menkul kıymet işlemlerinden elde ettiği gelir, yaptığı temel analizin maliyetini karşılamada yetersiz kalabilmektedir. Gelişmiş piyasa ekonomilerine sahip ülkelerde, ekonominin çeşitli sektörlerindeki şirketleri derecelendirmeye yönelik metodoloji, bir firma, şirket, acente, büro vb. içindeki uzmanlar tarafından yaygın olarak kullanılmaktadır.

Temel analiz sonuçları borsada bir meta haline gelir ve bültenler ve raporlar halinde piyasa katılımcılarına satılır.

Temel analizin ana yönleri

Temel analizin ana yönlerini karakterize edersek, aşağıdaki aşamaları ayırt edebiliriz.

Genel ekonomik veya makroekonomik analiz. Ekonominin durumu şu faktörler dikkate alınarak değerlendirilir: GSMH, istihdam, enflasyon, faiz oranları, döviz kurları vb. Hükümetin maliye ve parasalcı politikaları ve bunların borsa üzerindeki etkileri dikkate alınmaktadır. Böylece yatırım faaliyetinin sosyo-politik ve ekonomik iklimi belirlenir.

Endüstriyel analiz ekonomideki iş döngüsünün, göstergelerinin incelenmesini, endüstrilerin ticari faaliyet düzeyine ve gelişim aşamalarına göre sınıflandırılmasının yanı sıra endüstri gelişiminin niteliksel bir analizini içerir.

Belirli bir işletmenin analizi(firmalar, şirketler). Şirketin değerlendirmesi şunları içerir: yönetim, organizasyonel ve ticari çalışma koşullarının geliştirilmesine yönelik durum ve beklentilerin analizi; şirketin (işletmenin) mali durumunun analizi; oranlar, ödeme gücü değerlendirmesi; finansal istikrarın değerlendirilmesi - şirketin fiyatının belirlenmesi.

Menkul kıymet fiyatlarının simülasyonu. Piyasa ekonomisinde makroekonomik analiz, arz ve talep yasalarına göre yaşayan bir pazarın incelenmesidir. Borsadaki fiyat öncelikle menkul kıymetlere yatırılan sermayenin toplamına (talep) ve satışa sunulan menkul kıymetlerin hacmine (arz) bağlıdır, yani bunların oranı borsa durumunu belirler.

Genel ekonomik veya makroekonomik analiz

Devam etmekte yüksek piyasa koşulları Finansal piyasanın hisse senedi sektörüne yönelik para arzında artış var, bu da fiyatları dengelemek için döviz kurlarının yükselmesini gerektiriyor. Dış talep, borsanın istikrarlı bir şekilde işlemesine ve oranların kolayca yükselmesine olanak tanır.

Devam etmekte düşük piyasa koşulları Satışa sunulan menkul kıymetlerin hacminin efektif talebi aştığı ve borsadaki sektörlerden sermaye çıkışının olduğu durumlarda, menkul kıymet sahipleri bunları ancak fiyat kaybı olması durumunda satabilirler. Sonuçta oranlar düşüyor, böyle bir piyasaya “ağır” deniyor.

Sonuç olarak, piyasa koşulları talepten - sermayenin borsaya akışından ve çıkışından - etkilenir. Temel makroekonomik analiz, faktörlerin bu süreç üzerindeki etkisini inceler. Sermayenin ana kaynağı gayri safi milli hasıladır. Finansal piyasa bunu yaratmaz, yalnızca yeniden dağıtır. Bu nedenle, üretilen GSMH ne kadar yüksek olursa, borsada güvenebileceğiniz yatırım hacmi de o kadar büyük olur.

Ancak paranın tüketim amaçlı kullanılabileceği için borsaya girmemesi oldukça muhtemel. Hisse senedi piyasasına yapılan yatırımların büyük kısmı, geliri tüketim harcamalarını aşan nüfustan geliyor. Artan istihdam, artan ücretler ve düşük vergiler piyasaya sermaye akışına katkıda bulunur, ancak yüksek enflasyon düzeyi nüfusun parasının neredeyse tamamının tüketim için kullanılmasına yol açabilir.

Makro düzeyde temel araştırmalara katılan analistler şunları belirtiyor:

• Daha önce rezerv oluşumuyla karşılanan giderlerin sosyal ödemelerle karşılandığı etkin bir sosyal güvenlik sistemi, sermayenin borsaya akışını azaltır
• yatırımcılar menkul kıymetleri veya paralarının diğer kullanımlarını tercih edebilirler. Rekabet yalnızca gerçek yatırımlar ile finansal yatırımlar arasında değil, aynı zamanda finansal piyasanın sektörleri içinde de mevcuttur; örneğin paranın dövize, banka mevduatlarına veya hisse senedi değerlerine yatırılması. Bu nedenle temel analiz, faiz oranlarının hareketini, döviz kurunun dinamiklerini borsa göstergeleri ile karşılaştırmalı olarak inceler.
• Gelir yurtdışında yatırıma dönüştürülebilir. Bu bağlamda, temel analizin makroekonomik kısmının konusu ülkedeki sosyo-politik ve ekonomik iklim, hükümetin maliye ve para politikası ve borsanın etkisidir.

Endüstriyel analiz

Yatırım önceliklerini belirlemek için sektörel veya endüstriyel analiz büyük önem taşıyor.

Çoğu hisse senedinin fiyatları ana piyasa trendine (piyasa koşullarının trendi) göre değişir, ancak fiyatlar düştüğünde ilk önce en az istikrarlı şirketlerin hisse fiyatının düştüğü unutulmamalıdır.

Ayrıca, farklı dönemlerde, piyasada tekel konumunda olan herhangi bir sektöre veya sanayi grubuna, örneğin maden çıkarma sanayilerine veya yeni bir satış sektörünün açılmasını sağlayan yeniliklere öncelik verilecektir.

Endüstriyel analiz, endüstrinin piyasa koşullarının eğiliminden sapmalarını tespit etmemize ve tahmin etmemize olanak tanır. Temel analizin bu kısmı, endüstrileri ticari faaliyet düzeyine ve gelişim aşamalarına göre sınıflandırmanıza olanak tanır.

Temel analizin üçüncü aşaması, şirketin faaliyetlerini incelemeyi, mali durumunu ve pazar konumunu değerlendirmeyi içerir. Çoğu analist, en önemli bilginin aşağıdaki konularda bilgi edinmek olduğuna inanmaktadır:

• Şirket ne yapar?
• Şirketin hisselerinin getirisi nedir?
• Şirket ne kadar temettü ödüyor?
• Hisse senedinin mevcut piyasa fiyatı nedir ve son döngünün en yüksek ve en düşük seviyeleriyle karşılaştırıldığında nasıldır?
• Piyasa oranı, hisselerin tahmini değeriyle nasıl karşılaştırılır (şirket varlıklarının değeri ve kullanım karlılığına göre)?
• Şirketin ne kadar rezervi var?
• Şirketin mevcut ve gelecekteki pazarı nasıl görünüyor?
• Şirketi kim yönetiyor, şirketin yönetimine (yönetim kalitesine) ne kadar güven var?

Bu konuların analizi temel analiz okulunun “ilgileri” alanında yatmaktadır.

Menkul kıymet fiyatlarının simülasyonu

Görevi bir ürünün fiyatını tahmin etmek olan temel analizin dördüncü aşamasına ilişkin olarak, değerlendirmenin ana unsurları - rezervlerin hacmi, finansal işlemler, belirli bir menkul kıymet için piyasanın yapısı ve, dikkate alınmalıdır. son olarak, yukarıdaki faktörlerin tümü dikkate alındığında fiyatın belirlenmesinde temel oluşturan menkul kıymetin karlılığı.

Rezerv hacmi

Şirketin rezervlerinin hacmi, temettü ödemelerinin istikrarının garantisi olarak hizmet eder ve anonim şirketin rezerv ekleyerek sermayeyi artırmasına olanak tanır. Ayrıca hisselerin likit değerini artırırlar. Dolayısıyla rezervlerdeki artış, temettü kadar doğrudan olmasa da hisse fiyatını etkiler ve bu nedenle temel analistler tarafından hisse fiyatı modellenirken dikkate alınır.

Finansal işlemler

Anonim şirketin bizzat gerçekleştirdiği finansal işlemler hisse senedi fiyatlarına etki etmemiş olabilir ancak hissedarların veya yatırımcıların piyasa beklentileri, menkul kıymet fiyatının hareket etmeye başlamasına neden olmaktadır. Yani örneğin bir anonim şirket, rezervleri pahasına sermayesini artırırsa, yatırımcılar bunu şirketin refahının ve borsanın genişlemesinin bir işareti olarak algılarlar.

Başka bir şirketin satın alınması yoluyla sermayenin artırılması da benzer şekilde algılanmaktadır. Tahvil ihracını hisse senedi fiyatlarındaki artış da takip edebilir. Yatırımcılar, tahvil kredisi yoluyla elde edilen borçlanma fonlarının etkin kullanımının anonim şirketin kârlılığını artıracağına inanıyor ve yatırımcı beklentileri hisse senedi fiyatlarının büyümesine yansıyor.

Güvenlik pazarı yapısı

Fiyat modellemenin önemli bir unsuru, belirli bir menkul kıymetin piyasa yapısıdır.

Her gün az sayıda menkul kıymetle işlemlerin gerçekleştirildiği "dar" bir piyasa, bunların az sayıdaki menkul kıymetlere duyarlı tepki verir. Böyle bir pazarda fiyat yönetilebilir. Oranda istenen artışı veya düşüşü elde etmek yalnızca birkaç işlem gerektirir.

Aksine, “geniş” pazar, bu tür işlemler her gün gerçekleştirildiği için büyük işlemlerde bile değişmeyecektir.

Güvenlik getirisi

Değerlendirmenin ana unsuru, bir menkul kıymetin karlılığı, yatırımlardan kar elde edebilme yeteneğidir.

Sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatı, faize eşit bir oranda gelirin kapitalizasyon derecesine bağlı olarak neredeyse otomatik olarak ayarlanır. Belirli bir borç yükümlülüğü için belirlenen orana karşı piyasa faizindeki düşüş, o borcun piyasa fiyatını artırır; büyüme - azalır. Bu durumda, teminatın verilmesine ilişkin koşullar - verildiği süre ve geri ödeme koşulları - dikkate alınır.

Etkin bir piyasada hisse senedi fiyatı temettü miktarına bağlıdır. Ancak, bir hisse satın alarak, sahibi sadece bugünkü geliri değil aynı zamanda gelecekteki temettüleri de elde eder. Bu nedenle, büyüme eğiliminde olan istikrarlı, sürekli ödenen temettü ile hisse senedi fiyatı artar.

Temettüye dayalı bir hisse senedinin fiyatını belirleme yöntemi, yatırımcının öngörülen gelirin gerçekleşmesiyle ilişkilendirdiği risk derecesine göre düzeltilmiş, şirketin gelecekteki gelirinin değerinin bir türevi olarak bir hissenin değerlenmesinin özel bir durumudur. Bu gibi durumlarda analist, kullanımıyla elde edilmesini sağlayan gerçek ve maddi olmayan varlıkları değil, gelir akışını değerlendirir. Bu yöntem temel analiz uygulamalarında yaygın olarak kullanılmaktadır ancak uygulanması kolay değildir.

Gelir kapitalizasyon değerlendirmesi

Gelirin kapitalizasyonunu değerlendirme yöntemi iki aşamayı içerir: birincisi - gelecekteki gelirin tahmin edilmesi gerekir ve ikincisi - değerlendirmede kullanılacak kapitalizasyon oranının seçilmesi gerekir.

Gelecekteki gelirin tahmini

Tipik olarak bir analist, bir şirketin gelecekteki kazançlarına ilişkin tahminini, şirketin önümüzdeki beş yıl veya daha uzun süredeki geleceğe yönelik beklentilerine göre ayarlanan, son birkaç yıldaki ortalama kazancına dayandırır. Analist, gelecek bir döneme ait her yıl için kazançları tahmin etmeye çalışmak yerine, o döneme ait kazançların ortalamasını alır veya düzgün bir trend tahmininde bulunur.

Önceden belirlenmiş gelir yapısında yapılan ayarlamalar, ulusal ekonomide beklenen değişiklikler, yeni ürünlerin ortaya çıkması, potansiyel birleşmeler, büyük dönüştürülebilir menkul kıymetlerin ortak paylara dönüştürülmesi ve makroekonomik ve endüstriyel analiz sürecinde belirlenen ve geliri etkileyen diğer faktörlerle ilişkilendirilebilir. hisse başına kazanç miktarı..

Sermayelendirme oranı

Kapitalizasyon oranı, yüzde olarak ifade edilen fiyat/kazanç oranının tersidir. Piyasanın mevcut kazançların değerini kapitalize etme oranını yansıtır. Örneğin, ortalama kazançları %10'luk bir kapitalizasyon oranıyla çarpmak, uzun bir süre boyunca eşit yıllık kazanç akışının bugünkü değerinin %10 azaltılarak hesaplanmasına eşdeğerdir. Ayrıca, %20'lik bir kapitalizasyon oranı, beşlik bir fiyat-kazanç oranına eşdeğerdir; bu oran, tahmini ortalama kazançlarla çarpıldığında, aynı kazanç akışının değerinin %20 oranında azaltılmış bugünkü değerini verecektir. Gelir akışlarının zaman içinde sabit olmadığı açıktır. Ancak herhangi bir yılda fiili kazançların ne olacağı konusunda yüksek derecede belirsizlik olduğundan, analistin tahmini ortalama kazanç hesaplamasını kullanarak sorunu basitleştirmesi daha uygundur.

Çoğu durumda analist, öngörülen kazançların gerçekleşeceğinden ne kadar emin olursa, bu kazançlara uygulanan kapitalizasyon oranı da o kadar düşük olur. Örneğin kazançları çok istikrarlı olan bir işletmede bir analist %7'lik bir kapitalizasyon oranı kullanabilir. Tahmini kazanç hisse başına 5 ruble olsaydı, bu norm yaklaşık 70 ruble (5/0,07 = 71,43) piyasa değeri anlamına gelirdi. Ayrıca, yüksek riskli bir işletmeyi değerlendiren bir analist, ihtiyatlı bir kazanç tahmini veya yüksek bir kapitalizasyon oranı kullanabilir. Büyüme potansiyeli yüksek şirketler bazen cari kazançlara çok düşük kapitalizasyon oranları uygular. Bu durumlarda %1’e ulaşabilir.

Uygun kapitalizasyon oranının seçilmesi oldukça özneldir. Öngörülen gelir akışının gerçekleşmesi ve yatırımcının bu riski üstlenme isteği ile ilişkili hesaplanan riskin bir türevi olup, yatırımcının mali durumu ve riske karşı tutumu tarafından belirlenir. Örneğin, tahmini kazançlara dayalı olarak bir analist, kapitalizasyon oranının %15 olduğunu varsayabilir. Ancak yatırımcı bunun çok düşük olduğuna inanıyor çünkü şirketin öngörülen kazancı elde edememesi durumunda hisse senedine yatırım yapmaktan kaynaklanan herhangi bir kayıp, tasarruflarının çoğunu yok edecek. Bu nedenle yatırımcının yatırımlara başlamadan önce kapitalizasyon oranının %30 olarak belirlenmesini talep etme hakkı bulunmaktadır.

Kabul edilebilir kapitalizasyon oranlarının benimsenmesinin göstergelerinden biri, değerlemesi yapılan şirketin özelliklerine yakın özelliklere sahip belirli endüstrilerin veya şirketlerin cari geliri için piyasa tarafından belirlenen fiyat-gelir oranları sistemidir.

Belirli bir politika, güvenilirliğin değerlendirilmesinde ödenen temettülerin rolüyle ilişkilidir. Gelir kapitalizasyonu yöntemi, ister temettü olarak ödensin ister şirkete yeniden yatırım için alıkonulsun, 1 ruble gelirin yatırımcı için eşit değerde olduğunu varsayar. Buna karşılık, bazı yatırımcılar güvenlik puanının mülk dışında beklenen nakit akışını, yani temettü ödemelerini yansıttığını ileri sürüyor. Değeri belirlemeye yönelik bu yaklaşım, kazançlardan ziyade öngörülen temettü ödemeleri akışının aktifleştirilmesini içerir. Sonuçta, belirli bir yatırımcı, ihraççının finansal ihtiyaçlarına ve kaynaklarının yanı sıra, yatırımcının potansiyel temettü getiri oranına göre şirketin kazanç artışı beklentilerine bağlı olacaktır.

Katsayı yöntemi

Temel analiz araçları aynı zamanda niceliksel verilerle ilgilenen uygulamalı katsayı yöntemini de içerir. Bu nedenle temel analizin tüm aşamaları gerçekleştirilmeden sadece oranların kullanılması güvenilmez bilgilere yol açabilir.

En sık kullanılan katsayılar şunlardır:

• F/K oranı (bir hissenin piyasa değerinin, bir adi hisse senedi başına net kâr miktarına oranı)
• d/p katsayısı (adi bir hisse senedi üzerindeki temettü oranının piyasa değerine oranı)
• beta katsayısı
• R-kare

Üçüncü katsayı, genel durumun bir bütün olarak piyasadaki belirli bir menkul kıymetin kaderi üzerindeki etkisini belirler. Beta katsayısı pozitifse, menkul kıymetin performansı piyasa performansına benzer demektir. Negatif beta ile belirli bir menkul kıymetin performansı piyasa performansı arttıkça düşecektir.

Dördüncü katsayı, bir bütün olarak riskle ilişkili olarak belirli bir menkul kıymete yatırım yapma riskinin payını karakterize eder: R-kare sıfıra ne kadar yakınsa, hisse senedinin davranışı genel piyasa eğilimine göre o kadar bağımsızdır.

Finansal oran analizi sonuçları, seçimi her zaman zor olan standartlarla karşılaştırıldığında şüphesiz önem taşımaktadır. Batılı şirketlerin benzer göstergeleri veya bu pazar sektöründeki diğer ihraççıların oranları ile karşılaştırma yapılabilir.

Fiyat/kazanç oranını kullanma teknikleri

Yüksek bir fiyat/kazanç oranı, örneğin menkul kıymeti satın alan yatırımcıların şirketin kazancının artacağını beklediğini gösterebilir. Aynı zamanda bu menkul kıymetin piyasa değerindeki büyüme potansiyelinin tükenmesi ve fiyatının düşmeye başlaması da oldukça olası.

F/K analizinin klasik yöntemleri şunlardır:

• bugünkü fiyat/kazanç oranının 5 ila 10 yıllık tarihsel ortalamayla karşılaştırılması. Bu durumda enflasyonun dikkate alınması gerekir ve bu nedenle asıl soru gelecekteki gelirlerin ve temettü ödemelerinin enflasyonist süreçlerin neden olduğu piyasa faizlerindeki artışı telafi edip etmeyeceğidir. Bu da doğal olarak üretilen ürünlerin daha yüksek fiyatlara satılabilmesine ve kârlılığın enflasyon oranının üzerinde veya buna tekabül eden oranda artırılmasına bağlıdır.
• kârlılık, yeniden yatırım fırsatları, çeşitlendirilmemiş işletme özellikleri ve finansal risk gibi temel değerleme kriterlerine dayanarak bugünkü kâr/kazanç oranının diğer şirketlerin kâr/kazanç oranıyla karşılaştırılması

Piyasayı alt etmek, temel bir analistin çözmeye çalıştığı kolay bir iş değildir. Piyasa tarafından değerinin altında değerlendirilen bir menkul kıymeti ararken ve kamuoyuna açıklanmayan bilgilere sahip olsa bile, bunu tespit etse bile, o zaman menkul kıymetin temel analize göre piyasa tarafından hala değerleneceğinin garantisi nerede?

Bu nedenle teknik analistlerin kullandığı araçlara daha yakından bakmalısınız.